对二甲苯：短期不追高，中期趋势偏强；PTA：中期趋势偏强，关注正套；MEG：短期不追高，中期趋势偏强

市场信息与供需动态

• PX：石脑油走弱，6月MOPJ商谈在916/918美元/吨CFR，7月现货成交1265美元/吨，尾盘1245美元/吨买盘。PX收跌13美元至1267美元/吨CFR。亚洲装置5月减产兑现，山东100万吨装置推迟重启，韩国SK、S-oil及中国台湾部分装置检修，韩华等减产。PTA开工率低，检修重启概率低，PX供需双减但5月去库存压力明显。
• PTA：华东一套120万吨装置重启中，一套150万吨计划周末检修；一套220万吨停车10-12天，一套300万吨重启（原4.14检修）。台湾55万吨装置5月初检修，70万吨重启中。PTA供应充足，基差走弱，仓单100万吨，近月涨幅受限。5-6月去库后近端压力缓解，关注7-9正套。PX仍是核心驱动，原油高企致芳烃价差打开，PTA加工费压缩。
• MEG：华东80万吨装置重启，陕西180万吨装置两套60万吨恢复生产，第三套5.13检修。华南40万吨装置重启。乙二醇4-6月去库存，油制装置稳定，煤制负荷回升至85-88%。海外进口低位，聚酯开工83%高位，5-6月库存下降20万吨/月，月差6-9预计走强。

趋势强度

• PX：趋势强度0（中性）
• PTA：趋势强度0（中性）
• MEG：趋势强度0（中性）

观点及建议

• PX：不追高，回调多，79正套操作。美伊和谈致原油回调，PX估值走弱。供需双减但5月去库存，关注7-9正套。多PX空PTA。
• PTA：不追高，回调多，79正套操作。5月加速去库，国产装置开工率65%，需求82%高位。3-4月供应充分压制近月，5-6月去库压力缓解。PX驱动强，芳烃价差打开，PTA加工费压缩，500元/吨以上逢高空。
• MEG：中期趋势偏强，不追高，回调多。4-6月去库存，煤制负荷回升，海外进口低位，聚酯开工高位。5-6月库存下降，月差6-9走强。