对二甲苯：中期趋势仍偏弱 PTA：短期有反弹，仓单持续增加，1-5反套 MEG：低库存，偏强震荡市，1-5正套

期货研究 商 品2024年12月12日 研究 对二甲苯：中期趋势仍偏弱 PTA：短期有反弹，仓单持续增加，1-5反套 产业 务 服MEG：低库存，偏强震荡市，1-5正套 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2024-12-11 6668 4774 4703 6898 3789 2024-12-10 6594 4728 4683 6860 3742 2024-12-09 6520 4680 4646 6802 3802 2024-12-06 6590 4720 4682 6838 3812 2024-12-05 6638 4724 4648 6830 3856 日度变化 1.1% 1.0% 0.4% 0.6% 1.3% 月差 PX（1-5） PTA（1-5） MEG（1-5） PF(2-3) PX-EB01 2024-12-11 -236 -88 -86 10 -1796 2024-12-10 -230 -82 -93 18 -1826 2024-12-09 -230 -84 -88 18 -1851 2024-12-06 -230 -90 -92 16 -1812 2024-12-05 -222 -94 -103 16 -1846 日度变化 -6 -6 7 -8 30 品种间价差 PTA01-0.65PX01 PTA01-MEG01 PTA02-PF02 PF02盘面加工费 PTA01-LU01 2024-12-11 440 71 -2098 1210 802 2024-12-10 442 45 -2108 1218 786 2024-12-09 442 34 -2096 1211 641 2024-12-06 437 38 -2094 1204 702 2024-12-05 409 76 -2080 1201 708 日度变化 -2 26 10 -8 16 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2024-12-11 81 -60 72 -48 182 2024-12-10 99 -60 66 10 177 2024-12-09 121 -62 62 18 175 2024-12-07 90 -60 60 20 184 2024-12-06 42 -60 60 50 184 日度变化 -18 6 -58 5 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2024-12-11 145508 2260 3078 26 10653000 2024-12-10 135892 2260 3078 26 10653000 2024-12-09 133661 2260 3078 26 10653000 2024-12-06 128975 2260 3078 26 10653000 2024-12-05 126605 2260 3078 26 10653000 日度变化9,616---- - 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 【市场概览】 PX：原油价格在12月11日亚洲午盘交易中延续涨幅，原因是北京决定采取更宽松的货币策略-这是自2011年以来的首次重大政策转变-预计随着当选总统唐纳德·特朗普准备上任，可能会与美国发生贸易战。 全球最大的原油进口国增加原油进口量的消息也提振了市场情绪。 海关总署12月10日的数据显示，11月中国原油进口量环比增长12.2%，达到1,186万桶/日 （4,852万吨）的15个月高点。资金流入量比2023年11月增长14.3%，这是自4月以来的首次月度同比增长。 与此同时，市场参与者，尤其是聚酯下游行业的市场参与者，注意到中国国内购买模式发生了显著变化。 一位新加坡贸易商表示，尽管持续存在担忧，但中国的下游需求仍然充满希望。该贸易商表示，对织物和纺织品的需求将始终是一个相关因素。 然而，他说，变化的是人们对昂贵和奢侈品的需求，尤其是当人们对消费更加谨慎时。 该贸易商指出，中国国内市场现在在高档和奢侈品上的支出要少得多，但对基本服装和纤维的需求仍然良好。 尾盘石脑油价格走弱，1月MOPJ目前估价在631美元/吨CFR。11日PX价格上涨，一单1月亚洲现货在811成交，两单2月亚洲现货均在817成交。尾盘实货1月在806有买盘，2月在800/830商谈。11日PX估价在815美元/吨，较10日上涨7美元。 据悉，韩国12月1-10日PX出口总量约11.6万吨。其中出口至中国大陆8.1万吨，出口至中国台湾3.5万吨。 PTA：11日PTA现货价格上涨至4700元/吨，主流基差在01-58，月均价格4700.63元/吨，月结价格4711.25元/吨。 MEG：据CCF跟踪统计，11日MEG本周及下周现货偏高价成交在4780元/吨附近，偏低价成交在4730元/吨附近，综合考虑现货日均价4755元/吨；1月下期货偏高价成交在4780元/吨附近，偏低价成交在4735元/吨附近，综合考虑1月下期货日均价4758元/吨；另评估宁波市场现货均价4762元/吨，华南市场非煤制现货均价4760元/吨（不含合成气制）。（2024.11.26-2024.12.11MEG月结参考价：4697.33元/吨；2024.12.1-2024.12.11MEG月均价：4725.75元/吨） 12月10日张家港某主流库区MEG发货7600吨左右；太仓两主流库区MEG发货2000吨左右台湾一套36万吨/年的乙二醇装置已重启，后续负荷逐渐提升，该装置此前于2024年1月底起停 车。 华东一套80万吨/年的乙二醇装置计划于本月底前后重启，预计1月初出料，该装置于今年3月下旬起停车至今。 鉴于随着农历新年假期的临近，预计聚酯制造将放缓，因此中国国内市场的大多数采购都是按需采购的。 很少有买家热衷于在本周进行深海采购，一些消息人士表示，买家12月份的库存已被覆盖，而1 月份船货的讨论尚未完全开始。 农历新年后，对涤纶的需求也存在不确定性，导致买家持谨慎态度。 下游，聚酯生产的开工率估计在一周内为92%，而库存水平约为20天，处于健康的供应水平内。然而，据一位生产商称，需求正在放缓，本周听到的询价较少，导致对MEG总体上缺乏购买兴趣。聚酯：10日江浙涤丝尾盘产销继续放量，日内平均产销估算在390%左右。江浙几家工厂产销分别在 300%、10%、530%、20%、800%、800%、200%、380%、600%、200%、500%、310%、700%、 280%、550%、300%、0%、400%、200%、215%、10%、200%。 江浙涤丝11日产销整体尚可，至下午3点半附近平均产销估算在7成略偏上。江浙几家工厂产销分别在110%、50%、40%、50%、50%、35%、50%、90%、75%、0%、170%、50%、20%、500%、500%、80%、80%、30%、70%、0%、0%。 11日直纺涤短销售适度回落，截止下午3:00附近，平均产销85%，部分工厂产销：120%、100%、 100%、150%、100%、100%、40%，80%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分