思看科技（688583）2025 年报及 2026 年一季报点评

思看科技（688583）2025年报及2026年一季报点评

核心观点与关键数据

• 2025年业绩：公司实现收入3.71亿元，同比增长11.65%；归母净利润0.96亿元，同比减少20.44%。主要原因是研发投入加大、销售网络建设以及个别海外ODM大客户采购额下降。
• 2026年Q1业绩：实现收入0.87亿元，同比增长0.15%；归母净利润0.07亿元，同比大幅减少73.02%。收入端平稳主要受海外ODM客户法如（FARO）采购额大幅降低影响，剔除该客户后，营业收入同比增长21.64%。利润端降幅较大主要系研发投入增加、股份支付金额上升及汇兑损失增加。
• ODM影响剔除后：2026年Q1剔除ODM影响后，收入同比增长21.64%。

业务发展

• 消费级市场布局：公司积极拓展消费级市场，于2025年初组建3DeVOK事业部，并2026年1月与深圳拓竹科技有限公司达成战略合作，共同设计及研发消费级3D扫描仪，合作期限5年。
• 市场潜力：随着专业级及消费级市场的蓬勃发展，3D扫描仪凭借其高效、便携、高精度等特点，正逐渐成为更具性价比、更易用的生产力及创意工具，未来需求空间广阔。

投资建议与目标价

• 调整后的盈利预测：预计公司2026-2028年收入分别为6.00/8.26/10.83亿元；归母净利润分别为1.52/2.15/2.87亿元。
• 目标价与评级：考虑到公司消费级市场潜力大，参考可比公司估值，给予公司2026年98倍PE，对应目标价168.18元，维持“强推”评级。

风险提示

• 市场竞争加剧，下游应用领域市场需求波动，研发进展不及预期，海外经营环境变化等。