氯碱月报：SH：需求较为疲软，烧碱价格回归基本面，V：PVC重回弱现实，4月价格震荡下跌

烧碱

• 主要观点：4月烧碱价格显著回落，内贸外贸均出现松动。行业库存高企，供应充足，下游需求疲软，尤其是高浓度液碱出货受阻。5月检修增加但产能分散，库存累积，难以支撑价格上行，预计价格延续震荡整理。
• 关键数据：4月烧碱产量363.4万吨，同比+7.1%；全国液碱厂库库存57.2万吨，同比+40.1%；5月计划内检修设备19套，涉及产能581.5万吨，预估损失量76万吨。
• 下游需求：氧化铝价格偏弱，库存累库；电解铝产量高位，库存下降；非铝下游开工上升，交投情绪转好。
• 出口情况：3月液碱出口36.9万吨，同比+50.4%，环比+76.0%；出口均价248美元/吨，环比-22.0%。

聚氯乙烯

• 主要观点：4月PVC价格显著回落，终端需求恢复乏力，库存消化缓慢。5月春检集中，供应端下降，预计价格企稳后小幅探涨。
• 关键数据：4月PVC产能利用率76.78%，产量200.29万吨，环比-8.51%；行业库存161万吨，环比-15.59%；5月检修损失量预估30.91万吨。
• 利润情况：乙烯法利润大幅下降，电石法利润企稳上扬。
• 供应情况：4月检修损失量21.56万吨，环比+7.00%；5月检修损失量预估30.91万吨。
• 库存情况：4月PVC社会库存128万吨，环比-6.84%。
• 外盘情况：3月PVC出口68.4万吨，环比+52.84%，同比+86.70%；出口均价651美元/吨。