2026年一季报点评：业务线全面增长，归母净利润同比增长75%

中金公司2026年一季度业绩表现亮眼，业务线全面增长，归母净利润同比增长75.2%至35.8亿元，营业收入同比增长54.3%至88.3亿元，EPS为0.70元，ROE提升1.4个百分点至3.4%。

核心亮点：

1. 投行业务大幅增长：境内外股权投行业务显著提升，投行收入占比达18%。境内IPO发行数量和规模均居行业第一，股权主承销规模同比增长402.7%至228.3亿元；境外投行方面，中金港股IPO募资319亿港元，同比增长63倍，市场份额达29%。
2. 经纪业务收入大增：市场成交额维持高位，财富管理深化转型推动经纪业务收入同比增长54.5%至20.1亿元，占营业收入比重22.7%。两融余额669亿元，市场份额与年初持平。
3. 大资管业务稳健发展：资管业务收入同比增长28.9%至4.0亿元，资产管理规模达5969亿元，同比增长8.1%。子公司中金基金管理规模增长24.7%至2734亿元；私募股权业务管理规模达5242亿元。
4. 自营及FICC业务表现良好：自营投资收益同比增长22.9%至41.7亿元，股权类头寸极小，主要衍生品业务对冲持仓受市场波动影响较小；低基数下FICC业务预计增长较多。

盈利预测与评级：
维持此前盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为110亿元、116亿元、123亿元，增速分别为13%、5%、6%。当前市值对应2026-2028年PB（H）估值分别为0.79倍、0.72倍、0.65倍。看好公司在境内外投行及财富管理业务的竞争壁垒，维持“买入”评级。

风险提示：交易量持续走低、权益市场波动加剧可能导致投资收益下滑。