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2026年中报业绩预增点评：境内境外业务线全面大增，归母净利润预计增长70%

2026-07-10 东吴证券亓qí

事件与业绩预增：中信证券发布2026年中报业绩预增，预计实现归母净利润233亿元，同比增长70%。第二季度净利润131亿元，同比增长83%，环比增长28%。业绩大幅增长主要得益于境内境外业务全线增长及IPO跟投项目实现较高投资收益。
市场环境与经纪业务：2026年上半年A股市场活跃度大幅提升，日均股基交易额3.3万亿元，同比增长99%；两融余额3万亿元，同比增长65%。市场活跃叠加中信证券财富管理深化转型，预计上半年经纪收入实现较快增长。2026Q1末，公司两融余额2159亿元，市场份额8.3%。
IPO业务表现：境内IPO发行回暖，公司股权投行业务维持领先优势。2026年上半年境内股权发行规模554亿元，排名行业第一，其中IPO 9家，募资218亿元，科创板IPO承销额位居全市场第一。再融资发行8家，募资310亿元。IPO储备数居前，A股在审项目51家，排名行业第1。境外业务方面，公司跨境服务能力强，叠加香港市场IPO发行火爆，预计境外收入实现较快增长。2026年上半年港股IPO募资规模315亿元，市占12%，排名行业第二。
跟投业务收益：科创跟投实现较高收益，如公司保荐的联讯仪器、臻宝科技等2026Q2上市。2026Q3宇树科技IPO在即，公司持股0.89%，预计将继续带来较高直投收益。
盈利预测与投资评级：上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为451/410/437亿元，同比分别+50%/-9%/+7%，对应2026-28年PB为1.39/1.27/1.17倍。公司龙头地位稳固，盈利能力远高于行业平均水平，维持“买入”评级。
风险提示：交易量持续走低，权益市场波动加剧可能导致投资收益持续下滑。