【原油周报（SC）】谈判消息反复扰动，油价高位宽幅波动

国贸期货能源化工研究中心2026-04-20 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 主要观点及策略概述 PART ONE 原 油:谈 判 消 息 反 复 扰 动 ， 油 价 高 位 宽 幅 波 动 主 要 周 度 数 据 变 动 回 顾 期货市场数据 PARTTWO 行 情 回 顾 ： 谈 判 消 息 反 复 扰 动 ， 油 价 高 位 宽 幅 波 动 ◼谈判消息反复扰动，油价高位宽幅波动：本周油价大幅下跌，美伊局势主导油价剧烈波动，周前期谈判破裂、美国封锁伊朗港口，推升地缘溢价，WTI /布伦特一度冲高至104/102美元。周后期随着临时停火、霍尔木兹复航的消息传出，风险溢价集中消退，叠加美国加码制裁、和谈信号反复，油价断崖式暴跌。截至4月17日，WTI原油主力合约收盘价为84美元/桶,周度下跌11.63美元/桶（-12.16%），Brent原油主力合约收盘价为92.42美元/桶，周度下跌1.84美元/桶（-1.95%），SC原油主力合约收盘价为636.2元/桶，周度下跌1.1元/桶（-0.17%）。 月 差&内 外 价 差 ： 外 盘 月 差 继 续 走 弱 ， 内 外 价 差 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 成 品 油 月 差 ： 汽 柴 油 月 差 回 落 ， 但 仍 在 高 位 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 远 期 曲 线 ： 近 端 月 差 显 著 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 裂 解 价 差 ： 汽 油 裂 解 价 差 走 强 ， 柴 油 裂 解 价 差 走 弱 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 裂 解 价 差 ： 航 煤 裂 解 价 差 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 03 原油供需基本面数据 PART THREE 产 量 ：3月 份 全 球 原 油 产 量 锐 减 ， 下 调2 0 2 5年 供 应 增 速 ◼3大月报继续下调供应增速：IEA 4月报：2026年全球原油供应同比减少150万桶/日（较3月下修260万桶/日），3月供应骤降1010万桶/日至9700万桶/日，OPEC +全年产量降240万桶/日。EIA：2026年全球供应增156万桶/日，美国产量1366万桶/日，非OPEC稳健增长，整体紧平衡。OPEC：3月产量锐减790万桶/日，非OPEC供应小幅上调，短期缺口明显，下半年或趋松。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 产 量 ： 美 国 周 度 原 油 产 量1 3 6 0万 桶/天 ◼美国产量维持稳定：截至4月10日当周美国国内原油产量维持1360万桶/日；原油出口增加107.6万桶/日至522.5万桶/日，进口减少210.9万桶/日至529.1万桶/日，净进口减少318.5万桶/日至6.6万桶/日，净进口创历史新低。 ◼美国钻井平台数：美国至4月17日当周活跃钻井总数543口，前值545口。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ： 美 国 商 业库 存-9 1 . 3桶， 库 欣库 存-1 7 2 . 7万桶 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 库 存 ：西 北 欧柴 油库 存下 降，新 加 坡 燃 料 油库 存增 加 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 美 国 需 求 ：汽 油隐 含需 求增 加，炼 厂开 工 率下 降 ◼炼厂开工率：炼厂开工率下降2.40%至89.60%，原油加工量减少31万桶/日至1627万桶/日。 ◼汽柴油隐含需求：汽油隐含需求998.81万桶/日，环比上周增加54.35万桶/日；馏分油隐含需求543万桶/日，环比上周减少20.61桶/日。 中 国 需 求 ： 炼 厂 产 能利 用 率小 幅 回 升 ◼本周（20260410-20260416），山东地炼常减压周均产能利用率为55.93%，环比上涨2.16%，同比上涨8.82%。炼厂当前加工前期低贴水原油尚有利润，未来不能降低开工率的预期下，部分炼厂提升加工量，以当期利润对冲未来亏损，山东地炼整体开工率上涨。 ◼2026年第16周（20260410-0416），中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为55.88%，环比上周上涨0.87个百分点。华北、山东等大区部分炼厂检修结束，产能利用率有所提升。 中 国 炼 厂 利 润 ： 主 营 炼 厂毛 利回 落，汽 柴 油 裂 解 价差回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 宏 观 金 融 ： 美 债收 益 率回 落，美 元 指 数走弱 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 C F T C持 仓 ：W T I原 油 投 机 性 净 多 头 寸小 幅增 加 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国贸期货研究院：能源化工研究中心 ◼国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 期货日报/证券时报 最佳工业品分析师（2018-2023） 郑商所 上期所 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据比投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。