房地产开发2026W15：本周新房、二手房成交量改善，3月房价指数仍呈下行趋势

2026W15： 本 周新房、 二 手 房 成 交 量改 善，3月 房 价 指 数 仍 呈 下 行 趋势 3月70大中城市新房和二手房价格指数仍呈下行趋势。2026年3月，统计局70大中城市新建商品住宅价格指数同比-3.6%，环比-0.2%，自2021年高点已经下跌13.4%，已跌回至2018年末的水平，但考虑到好房子入市以及成交结构向核心城市聚焦的趋势，实际成交价已回退至2018年之前。二手房延续以价换量，除了受宏观市场环境走弱的影响，更面临新规下“好好房子的的结构性冲击。2026年3月70个大中城市二手房价指数同比-6.3%，环比-0.2%，自2021年高点已跌22.2%，跌回至2016年初水平。 增持（维持） 行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为4.1%，领先沪深300指数2.15个百分点，在31个申万一级行业排名第7名。 新房：本周30个城市新房成交面积为155.7万平方米，环比提升25.2%，同比提升4.0%。其中样本一线城市的新房成交面积为53.6万方，环比+31.0%，同比+31.6%；样本二线城市为76.9万方，环比+19.7%，同比+6.6%；样本三线城市为25.2万方，环比+31.1%，同比-31.7%。从今年累计15周新房成交面积同比看，样本30城共计2121.5万方，同比-26.7%；一线城市为633.3万方，同比-13.8%；二线城市为1053.1万方，同比-22.3%；三线城市为435.2万方，同比-45.9%。 作者 分析师金晶执业证书编号：S0680522030001邮箱：jinjing3@gszq.com 二手房：本周15个样本城市二手房成交面积合计267.7万方，环比增长36.7%，同比增长21.4%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为115.3万方，环比+44.4%；样本二线城市为114.7万方，环比+32.1%；样本三线城市为37.7万方，环比+29.1%。今年15周累计成交2899.6万方，同比下降0.4%；其中样本一线城市的累计二手房成交面积为1264.5万方，同比-0.6%；样本二线城市为1194.5万方，同比-5.3%；样本三线城市为440.6万方，同比+16.9%。 分析师肖依依执业证书编号：S0680523080005邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：C-REITs周报—年报出炉，2025年消费板块业绩韧性较强》2026-04-122、《房地产开发：2026W14：受假期影响新二手房成交回落，沪首笔国企好收存转保的贷款落地》2026-04-113、《房地产开发：C-REITs周报—二级修复，复星亚特兰蒂斯REIT拟募资139.28亿元》2026-04-05 信用债：根据wind统计数据，本周（4.13-4.19）共发行房企信用债24只，环比增加13只；发行规模共计223.30亿元，环比增加120.8亿元，总偿还量105.89亿元，环比增加35.02亿元，净融资额为117.41亿元，环比增加85.78亿元。 投资建议：维持行业好增持的评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由：1、政策受基本面倒逼进入深水区，如我们2022、2023年在报告中反复阐述，认为本轮最终政策力度超过2008、2014年，而现在尚在途中。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企，品质房企有望在未来的格局中更加受益。4、我们观点好只看好一线+2/3二线+极少量三线城市的依然 奏效，这个城市组合在销售前期偶尔反弹时表现更好也得到了印证。5、供给侧政策，收储、妥善处置闲置土地等政策有新变化，依然是观察落地最重要的方向，且可以预见，一二线仍然更受益。基于以上，我们认为2026年仍然是以政策为核心主导力量，板块反复做政策beta，配置方向可选： （1）地产开发：H股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、越秀地产、中国海外发展、中国金茂；A股的滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、华发股份；（2）地方国企/城投/化债：城投控股、城建发展；（3）中介：贝壳-W；（4）物业属于跟涨：华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等。 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。 内容目录 1. 3月新房和二手房价格指数仍呈下行趋势...............................................................................................32.行情回顾.............................................................................................................................................33.重点城市新房二手房成交跟踪...............................................................................................................63.1新房成交（商品住宅口径）..........................................................................................................63.2二手房成交（商品住宅口径）......................................................................................................84.重点公司境内信用债情况.....................................................................................................................105.本周政策回顾.....................................................................................................................................126.投资建议............................................................................................................................................13风险提示..............................................................................................................................................13 图表目录 图表1：70个大中城市新房价格指数......................................................................................................3图表2：70个大中城市二手房价格指数...................................................................................................3图表3：本周申万一级行业指数涨跌幅排名..............................................................................................4图表4：本周各交易日指数表现..............................................................................................................4图表5：近52周地产板块表现...............................................................................................................4图表6：本周涨幅前五个股（人民币元）.................................................................................................4图表7：本周跌幅前五个股（人民币元）.................................................................................................5图表8：本周重点房企涨跌幅排名...........................................................................................................5图表9：本周重点房企涨幅前五个股（H股为港元）.................................................................................5图表10：本周重点房企跌幅前五个股（A股为人民币元，H股为港元）......................................................5图表11：近6月样本城市新房成交面积及同比.........................................................................................6图表12：近6月样本一线城市新房成交面积及同比..................................................................................6图表13：近6月样本二线城市新房成交面积及同比..................................................................................6图表14：近6月样本三线城市新房成交面积及同比..................................................................................6图表15：样本30城历年新房周度成交（万方，4周移动平均）.................................................................7图表16：样本30城新房成交面积数据跟踪.............................................................................................7图表17：近6月样本城市二手房成交面积及同比.....................................................................................8图表18：近6月样本一线城市二手房成交面积及同比..................