华测导航2025年年报显示,公司实现营业收入36.99亿元,同比增长13.78%;归属于母公司所有者的净利润6.85亿元,同比增长17.49%。公司海外市场拓展显著,国外市场营收同比增长35.16%,推动整体毛利率提升至60.98%。GNSS市场预计将延续高质量增长,增值服务市场占比有望达80%。公司农机导航与机器人产品销量领先,国内市占率领先,海外已远销70余国。预计2026-2028年归母净利润分别为8.32/10.49/13.01亿元,对应PE倍数32x/26x/21x。维持“推荐”评级,风险提示包括下游客户拓展及海外市场拓展不及预期。