2025年报及2026年一季报点评业绩高增超预期，核心主业加速放量，新赛道多点开花

英搏尔2025年及2026年一季报显示业绩高增超预期，核心主业加速放量，新赛道多点开花。2025年公司实现营业收入38.74亿元，同比增长59.45%；归母净利润1.86亿元，同比增长161.62%。2026Q1公司实现营业收入10.87亿元，同比增长99.2%；归母净利润0.57亿元，同比增长430.8%。盈利水平方面，2025年公司毛利率15.88%，净利率4.79%；2026Q1毛利率17.27%，净利率5.22%。公司核心主业新能源汽车动力系统表现强劲，电驱总成和电源总成业务均实现高增长，海外市场成为新增长极。新兴业务方面，公司积极向无人物流、电摩等新兴领域延伸，已获得新石器、九识等行业头部客户的项目定点，并与九号、雅迪等头部企业达成深度合作。低空经济领域，公司已逐步完成前期研发和客户拓展工作，商业化落地或加速。基于公司业绩及未来展望，华创证券上调公司2026-27年盈利预测至2.2、2.7亿元，引入2028年盈利预测3.4亿元，对应2026-28年EPS分别为0.73、0.89、1.12元，对应PE分别为35、28、23倍，维持“推荐”评级。风险提示包括原材料价格大幅波动、市场竞争加剧、eVTOL领域安全风险。