2023年报及2024年一季报点评：支架业务延续高增，全球各区域多点开花

公司业绩概览

2023年度与2024年第一季度业绩

• 营收与利润：2023年，公司实现总营收19.36亿元人民币，同比增长34.30%，归母净利润达到1.69亿元人民币，同比增长54.56%。2024年第一季度，公司营收降至3.48亿元人民币，同比下降3.97%，环比下降46.73%；归母净利润为0.11亿元人民币，同比下降78.33%，环比下降54.56%。

支架业务亮点

• 国内外市场表现：支架业务是公司的核心业务，2023年实现营收16.74亿元人民币，同比增长36%，其中分布式支架营收8.81亿元人民币，占比53%。
  • 国内市场：受益于组件价格快速下跌和集中式地面电站投资需求的增长，以及分布式电站成本降低带来的需求爆发，公司在国内市场的固定及跟踪支架出货量显著提升，实现营收6.95亿元人民币，同比增长115.28%。
  • 国际市场：在澳洲市场，公司支架业务稳居第一，实现营收3.86亿元人民币；在欧洲，“Repower EU计划”的推动下，光伏装机需求旺盛，营收达到2.87亿元人民币。此外，公司积极开拓西亚、南北美洲、非洲等地区的合作伙伴，并在南非市场取得突破。

数字化与新品研发

• 研发投入：2023年，公司研发费用增加至4321.34万元人民币，同比增长60.79%。
• 智能制造：对厦门和天津两大生产基地进行了技术升级和改造，引入SAP数字化工厂项目，提升自动化水平和生产效率。
• 产品创新：新推出户用BIPV支架、商业彩钢瓦支架系统、户用镀铝镁锌碳钢支架，丰富了产品线，增强市场竞争力和覆盖范围。

储能业务进展

• 协同发展战略：依托分布式光伏支架业务渠道，公司正协同发展便携式储能和户储业务，户用储能产品已在2023年下半年启动销售，便携式储能产品自2022年起开始小规模销售，并于2023年进入美洲和亚洲市场。

投资建议与风险提示

• 投资策略：鉴于支架业务的稳健增长和储能业务的潜力，公司被预期将实现持续增长。调整后的盈利预测显示，预计2024-2026年归母净利润分别为2.20亿、2.88亿、3.76亿元人民币。给予2024年25倍PE，目标价设定为20.06元人民币，维持“推荐”评级。
• 风险因素：包括终端需求低于预期、产能扩张进度不达预期、市场竞争加剧等潜在风险。

以上总结基于提供的文字内容，详细分析了公司在2023年度及2024年第一季度的业绩表现，强调了其支架业务的全球化发展、数字化智能制造、新品研发以及储能业务的协同发展战略，并提供了投资建议与风险提示。