2025年报及2026年一季报点评传感器多点开花，机器人业务打造新成长曲线

柯力传感（603662）2025年报及2026年一季报点评

核心观点
柯力传感2025年实现营收15.58亿元（同比+20.3%），归母净利润3.41亿元（同比+30.7%），扣非净利润2.14亿元（同比+11.1%）。2026年一季度营收3.58亿元（同比+13.34%），归母净利润0.41亿元（同比-45.65%），扣非归母净利润0.52亿元（同比+20.76%）。公司机器人传感器业务实现从小批量交付的关键跨越，2025年销量超1500只，送样客户超70家；通过“自研+投资”布局机器人产业链，逐步形成关键感知链条业务布局。“传感器森林”战略成效显著，传统力学传感器业务稳定，其他物理量传感器业务高增，工业物联网及系统集成业务毛利率提升。公司完成对意普兴的控股收购，强化光电传感器领域布局，并表收入近7000万元。

关键数据

• 2025年营收15.58亿元，同比增长20.3%；归母净利润3.41亿元，同比增长30.7%。
• 2026年一季度营收3.58亿元，同比增长13.34%；归母净利润0.41亿元，同比下降45.65%。
• 机器人力学传感器销量超1500只，送样客户超70家。
• 传统力学传感器业务收入6.20亿元，微降1.73%；其他物理量传感器业务收入2.52亿元，高增约350%。
• 工业物联网及系统集成业务收入5.89亿元，同比增长10.59%，毛利率提升至47.93%。
• 意普兴4个月并表收入近7000万元。

研究结论
公司机器人传感器进入小批量交付阶段，量产在即，给予2026年60倍PE，对应目标价76.83元，维持“强推”评级。下调盈利预测，预计2026-2028年营收分别为17.83/20.21/23.03亿元，对应归母净利润分别为3.60/3.90/4.42亿元。

风险提示
市场竞争加剧；原材料价格波动；新产品研发不及预期。