2026年一季度业绩快报点评券业首份业绩快报，归母净利润同比大幅增长55%

中信证券发布2026年一季度业绩快报，归母净利润同比大幅增长55%。市场成交额维持高位，叠加财富管理深化转型，预计助推公司经纪业务收入大增。截至2025年末，公司存续客户数超1700万，同比+10%，托管资产规模超15万亿元，同比+24%，户均资产规模有所提升。

IPO发行回暖，公司股权投行业务维持领先优势。2026年一季度，境内股权融资方面，IPO发行同比回暖，中信证券凭借丰富的客户资源和项目储备，发行数量和规模均排行业第一，2026Q1 IPO 4家，募资38亿元，同比增长200%；再融资（含转债）发行15家，募资710亿元，同比增长99%。

港股IPO募资额大增，国际化布局成为重要增长极。公司坚定推进国际化布局，跨境服务能力强，叠加香港市场IPO发行火爆，预计公司境外收入实现较快增长。26Q1港股市场发行IPO 40只，募资1099亿港元，同比大幅增长近5倍，募资额位居全球新股融资榜首。2025年，公司境外子公司中信证券国际实现营业收入33.41亿美元，同比增长48%；实现净利润11.31亿美元，同比增长73%。

盈利预测与投资评级：2026年以来市场交投情绪火热，预计公司2026-2028年的归母净利润为330/357/382亿元，同比分别+10%/+8%/+7%，对应2026-28年PB为1.05/0.99/0.93倍。公司龙头地位稳固，盈利能力远高于行业平均水平，经营稳健且各项业务均排名行业前列，应享有一定估值溢价。维持“买入”评级。

风险提示：交易量持续走低，权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。