2026年上半年业绩预告：券业首份业绩预告，扣非净利润同比增长164%到171%

2026-07-05 孙婷,何婷东吴证券 Lee

事件与业绩预告：国泰海通披露2026年上半年业绩预告，预计归母净利润200-205亿元，同比增长27-30%；扣非归母净利润192-198亿元，同比增长164-171%。第二季度净利润136-141亿元，同比增长290-304%，环比增长113-121%，主要得益于双创板IPO爆发及“三投联动”项目上市带来大额浮盈，科创类跟投也贡献较高投资收益。
财富管理与经纪业务：财富管理深化分客群经营模式，并表后经纪市占率显著提升至8.56%，位列第一。2026年上半年市场日均股基交易额同比增长99%，融资融券余额同比增长65%，预计公司经纪业务及利息收入同比大幅增长。2026Q1两融余额2545亿元，市场份额9.8%。
投行业务能力提升：整合后投行团队扩容，2026年上半年IPO发行数量和规模分别排名行业第一和第三，IPO储备数居前，截至2026年上半年末A股在审项目50家，排名行业第一。
科创投资贡献：科创投资大幅抬升公司业绩，长鑫科技、宇树机器人等IPO项目过会，预计未来将持续贡献业绩。
盈利预测与投资评级：上调盈利预测，预计2026/2027/2028年归母净利润分别为361/334/351亿元，同比增长30%/-8%/5%，对应PB为0.97/0.92/0.87倍。公司合并后各项指标稳居行业前列，估值低于行业平均水平，维持“买入”评级。
风险提示：行业市场竞争加剧、证券市场恢复不及预期。