2025年业绩快报点评：券业首份业绩快报，净利润增长38%

2026-01-14 孙婷,何婷,罗宇康东吴证券董亚琴

事件：中信证券发布2025年业绩快报，实现营业收入748.3亿元（同比增长29%），归母净利润300.5亿元（同比增长38%），EPS 1.96元，ROE 10.58%（同比增加2.49个百分点）。第四季度营收190.2亿元（同比增长18%），净利润68.9亿元（同比增长41%），环比分别下滑17%和27%。
经纪业务：市场成交额高位运行（日均股基交易额1.98万亿元，同比增长67%；两融余额2.5万亿元，同比增长36%），财富管理转型深化（截至2025年9月末，资产管理规模达4.7万亿元，托管客户资产规模15万亿元），助推经纪业务收入提升。
股权投行业务：保持领先优势，IPO发行17家（募资247亿元，同比增长86%），再融资发行41家（募资2290亿元，同比增长230%）。
国际化业务：境外子公司中信证券国际营收14.92亿美元（同比增长52.87%），净利润3.87亿美元（同比增长65.38%），成为重要增长极。
盈利预测与评级：上调2026E及2027E盈利预测至318亿元和334亿元，对应2025-27年PB为1.36/1.28/1.20倍。维持“买入”评级，认为公司龙头地位稳固，盈利能力远高于行业平均水平。
风险提示：交易量持续走低、权益市场波动加剧可能导致投资收益下滑。