方正中期期货碳酸锂期货与期权2026年二季度报告20260405

碳酸锂期货价格在2025年四季度整体偏强，2026年1月触及19万元关口后回落并维持震荡。2026年1-3月，锂电产业链价格企稳回升，上游成本压力逐步向下游传导，但终端电池传导有限。

锂资源供应方面，国际需关注非洲地缘因素，国内关注江西云母提锂的环保问题及废渣处理瓶颈。2026年1-2月，中国锂精矿进口增速回落，但碳酸锂和氢氧化锂进口量维持高位，同比增长分别为64.2%和342%。碳酸锂产量再创新高，辉石提锂是主要支撑，回收提锂产量稳定超过10%。一季度末，碳酸锂生产利润因锂价和矿价轮动而大幅波动。

磷酸铁锂产量高增长，2026年1-3月增幅达58.43%。碳酸锂库存由降转升，4月初达10.03万吨，表观需求维持在高位，库存可用天数28.6天。

新能源汽车2025年高增长，2026年初需求季节性偏淡，2月产销同比分别下降21.8%和14.2%，1-2月产销同比分别下降8.8%和6.9%。3月预估销量同比持平，环比增长55%。政策方面，购置税减免政策影响需求前置，新国标实施将提升电池安全门槛，或延后部分需求至下半年。

供需平衡表显示，2026年锂盐供需两旺，储能需求超预期，单车带电量提升对冲新能源需求下滑担忧，原油价格走高助力渗透率提升。碳酸锂主力合约技术面分析认为，供应扰动仍在，需求进入验证阶段，预计维持宽幅震荡，下方支撑12-12.5万元，上方压力18-18.5万元。建议产业上下游择机套保，逢低配置具备安全边际。