再谈当下游戏及AI应用布局机会20260331

核心观点与投资策略

分析者对市场持乐观态度，认为尽管面临宏观环境和地缘政治波动，但AI技术应用前景广阔，特别是大模型、AI广告、AI漫剧及游戏板块。尽管短期内游戏、电影受季节性淡季影响，但当前是布局良机，尤其游戏板块估值具备较高安全边际。建议投资者围绕AI核心方向，积极布局游戏、AI广告、AI漫剧等领域的投资机会。

游戏板块景气周期分析

随着年报一季报预期升温，游戏板块估值有望提振。四月份起，新游戏上线将开启新产业周期，暑期旺季的运营活动预计将推动游戏流水与用户量向好。长期看，游戏行业处于景气上行周期，头部厂商注重打造高品质游戏，满足增量用户需求，爆款概率提升。

AI赋能游戏产业

AI将全面深入游戏产业全流程，包括研发、制作、营销等环节，提升游戏成功率并降低开发门槛，促进游戏玩法创新与丰富度。当前市场调整被视为布局游戏板块的良机，推荐关注完美世界等估值被低估的标的。

完美世界游戏分析

完美世界旗下二次元开放世界游戏《闭环》预计4月23日国内上线，4月29日海外上线，预约用户量已突破3000万。游戏创新玩法、基于虚幻5引擎的精美画面和流畅操控体验，以及抽卡机制的公平性与商业化结合，市场预期升温。分析认为完美世界当前股价低估，具备布局价值。

国产AI模型竞争力提升

国产AI模型如豆包、快手AI视频模型、诺维卡V8等在视频生成、音乐创作等领域性能提升，市场份额增加，拉动算力云需求。建议投资者聚焦大模型、AI广告、AI漫剧等核心方向，推荐腾讯、阿里、惠阳科技等标的，看好国产AI模型的全球竞争力提升及商业化加速。

关键数据与结论

• 游戏板块估值具备较高安全边际，建议积极布局。
• 完美世界新游戏预约用户量突破3000万，预示爆款潜力。
• 国产AI模型竞争力提升，加速商业化进程，为相关公司带来机遇。
• 建议投资者围绕AI核心方向，布局游戏、AI广告、AI漫剧等领域。