行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

营收降幅收窄，资产质量稳定

2026-03-31 开源证券 LIHUYUN

营收与利润：光大银行2025年实现营收1263.11亿元，同比下降6.72%，降幅收窄；归母净利润388.26亿元，同比下降6.88%，增速略有承压。2025Q4单季净利息收入232.20亿元，同比下降3.56%，降幅收窄；非息收入88.21亿元，同比下降1.33%，主要因手续费及佣金净收入同比高增21.83%。基于银行业整体环境，下调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为383/383/389亿元，同比增速为-1.42%/+0.14%/+1.60%。
资产与负债：2025Q4末资产总额7.17万亿元，同比增长2.96%；贷款总额3.98万亿元，同比增长1.18%，增速边际下降且较Q3末略有下降，贷款需求待恢复。存款余额4.10万亿元，同比增长1.65%，存贷比为97.02%，资负结构均衡。2025年净息差1.40%，同比下降14BP，降幅收窄。
财富管理：2025年末理财产品管理规模增长21.66%，增速远高于存款，财富管理优势延续。
资产质量与资本充足：2025Q4末不良率为1.27%，环比上升1BP；关注率同比上升1BP至1.85%，仍处较低水平。拨备覆盖率174.14%，边际略上升。2025Q4末核心一级/一级/资本充足率分别为9.69%/11.75%/13.71%，边际提升。2025年普通股现金分红占比30.08%，连续两年维持30%以上。
投资评级与风险提示：维持“增持”评级，主要基于营收增速边际改善、资产质量稳健。风险提示包括宏观经济下行、监管政策收紧、公司转型不及预期等。