氧化铝
- 成本供应双向扰动，关注几内亚矿业政策
- 供给：
- 2月铝土矿产量同比+6.13%，环比-10.92%，其中河南、山西、广西环比下降，贵州微升。
- 海外铝土矿价格68美元/吨，2月中国进口量同比+17.63%。
- 中国铝土矿到港量周度环比-16.2%，全球发运量周度环比-11.1%。
- 2月全球氧化铝产量同比+0.31%，运行产能9375万吨，开工率81.8%。
- 2月氧化铝产量环比山东、山西下降，河南、广西、贵州下降。
- 2月净进口3.46万吨，氧化铝美金价格312美元/吨，澳大利亚和越南-中国氧化铝合计进口约17.6万吨。
- 需求：
- 库存：
- 氧化铝周度库存584.6万吨，持续累库，新疆地区仓单数量周度环比+8966吨。
- 估值：
- 平均完全成本周度环比+31.8元/吨，平均利润+6.1元/吨。
- 基差-147元/吨，0-3月差-180元/吨。
- 周度持仓量环比-15.40%，成交量环比-51.14%。
电解铝
- 海外铝厂遭遇袭击，短期铝价或震荡偏强
- 供给：
- 电解铝运行产能4500.6万吨，开工率99%。
- 2月净进口量环比+8.99%，同比-2.64%，进口亏损4210元/吨。
- 需求：
- 铝材周度开工率64%，环比+1.1%；铝棒月度开工率41.4%，环比-9.2%；铝型材周度开工率59%，环比+4.0%；铝杆月度开工率44.6%，环比-2.8%；铝线缆周度开工率66%，环比+1.0%；铝板带周度开工率71%，环比+1.0%，铝箔73.6%，环比持平。
- 房地产：2月新开工施工面积累计同比-23.1%，竣工-27.9%。
- 汽车：2月汽车产量同比-20.5%，新能源汽车-21.8%。
- 家电：12月空调产量同比-8.7%，冰箱+11.3%，洗衣机-2.4%。
- 电网：11月电网工程投资完成额累计同比+5.9%，12月新增220千伏及以上线路长度累计同比+47.3%。
- 光伏：12月光伏新装机容量同比-46.1%。
- 储能：2月储能电芯产量同比+89.3%。
- 库存：
- 电解铝周度社会库存134.9万吨，周度环比+1.0万吨。
- 估值：
- 总成本16478元/吨，利润7332元/吨。
- 佛山铝锭贴水175元/吨，中原铝锭贴水150元/吨。
- 周度持仓量环比-8.2%，成交量环比-53.2%。
- LME周度成交量-30.0%，美铝现货溢价0.101美元/磅。
铸造铝合金
- 成本托底需求偏弱，价格维持震荡走势
- 废铝：
- 2月废铝产量同比+2.6%，生铝价格20700元/吨。
- 供应：
- 需求：
- 12月再生铝合金终端消费量同比+1.94%，环比-0.08%。
- 估值：
- ADC12-A00价差-10元/吨。
- 铝合金基差855元/吨，0-3价差860元/吨。
