非银金融行业跟踪周报：券商Q1业绩预计延续高增长；保险短期利润承压，中长期投资价值凸显

非银金融行业跟踪周报

非银行金融子行业近期表现

• 最近5个交易日，非银金融板块整体下跌，仅多元金融跑赢沪深300指数。
• 2026年以来，多元金融和保险行业表现相对较好，但整体仍下跌；券商行业下跌幅度较大。

非银行金融子行业观点

证券

• 3月交易量环比提升，两融余额增长，IPO发行数量增加。
• 2025年上市券商及金融科技公司业绩集体高增，归母净利润同比增长51%。
• 证监会研究制定资本市场法治建设规划，沪深交易所发布修订后的“轻资产、高研发投入”认定标准。
• 券商板块估值较低，推荐国泰海通、同花顺等优质龙头。

保险

• 2025年四季度利润普遍承压，主要受权益投资影响；寿险新业务价值、产险综合成本率大幅改善。
• 金监总局披露2026年前两个月保费，寿险开门红表现强劲，车险保费增长短期承压。
• 预计未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善，保险板块估值处于历史低位，维持“增持”评级。

多元金融

• 信托行业进入平稳转型期，2025年上半年信托资产规模持续增长，利润总额小幅提升。
• 期货市场成交规模保持高位，创新业务（如风险管理）是未来发展方向。
• 2026年1月期货公司利润同比大幅提升，预计未来风险管理业务将贡献更大比例的收入和利润。

行业排序及重点公司推荐

• 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融。
• 重点推荐中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保、中信证券、同花顺等。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 政策趋紧抑制行业创新
• 市场竞争加剧风险