非银金融行业跟踪周报：券商、期货季度业绩大幅增长；保险利润预计好于预期

非银金融行业跟踪周报

非银金融子行业近期表现

• 最近5个交易日（2026年4月13日-2026年4月17日）非银金融各子板块均跑输沪深300指数。
• 2026年以来（截至2026年4月17日），多元金融行业表现最好，其次为券商行业，保险行业表现最差。

非银行金融子行业观点

证券

• 4月交易量环比下降，但市场活跃度仍保持高位，两融余额同比提升。
• 中金公司预计一季度净利润同比增长65%到90%，六大业务线全面增长。
• 券商薪酬管理制度和公募绩效考核迎来新规，规范薪酬管理行为，健全激励约束机制。
• 券商板块配置价值有望进一步提升，推荐国泰海通、兴业证券、同花顺等。

保险

• 预计上市险企2026Q1归母净利润普遍有一定压力，主要受股市短期回调影响。
• 寿险NBV大多延续两位数增长，中国人寿显著优于同业，但分红险占比提升可能对NBV margin造成影响。
• 财险预计保费稳健增长，COR同比改善。
• 寿险开门红表现强劲，车险保费增长短期承压。
• 预计未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善，保险板块估值处于历史低位，维持“增持”评级。

多元金融

• 信托：2025年上半年信托资产规模持续增长，利润总额小幅提升，行业进入平稳转型期。
• 期货：3月全国期货交易市场成交量和成交额同比增长，创新业务或是未来发展方向。

行业排序及重点公司推荐

• 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融。
• 重点推荐中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保、国泰海通、同花顺等。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 政策趋紧抑制行业创新
• 市场竞争加剧风险