证券研究报告、晨会聚焦：地产由子沛：两会政策持续落地，市场回暖再升温

核心观点与关键数据

• 市场表现：本周申万房地产指数下跌0.53%，表现弱于沪深300指数（上涨0.19%），相对收益为-0.72%。
• 基本面数据：
  • 一手房：38个重点城市本周合计成交22453套，同比增5.2%，环比增20.7%；成交面积221.4万平方米，同比降7.6%，环比降6.1%。
  • 二手房：16个重点城市本周合计成交19500套，同比降14.1%，环比增18.3%；成交面积176.3万平方米，同比降22.3%，环比增9.8%。
  • 库存：17个重点城市商品房库存面积18635.1万平方米，环比微增0.1%，去化周期179.2周。
  • 土地市场：本周土地供应2101.5万平方米，同比增64.5%；成交2656.5万平方米，同比增17.3%；成交金额299.2亿元，同比降12.9%；成交楼面价1126元/平方米，溢价率4.5%。
  • 信用债：本周房地产企业发行信用债125.2亿元，同比增29.35%，环比增14.55%；本月至今累计发行234.5亿元，同比降3.78%，环比降0.44%。
• 政策动态：《广西持续推进城市更新五年行动方案（2026—2030年）》印发，提出八项重点任务，包括既有建筑改造、老旧小区整治等。

投资建议

• 房企投资：建议关注财务稳健、业绩良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等，这些企业在政策环境下能有效应对市场波动。
• 物业管理：随着市场需求回升，物业管理公司有望迎来业绩和估值修复，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等。

风险提示

• 销售不及预期。
• 研究报告中公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。