一次性手套行业迎来战略机遇期
受中东地缘政治紧张局势影响，国际能源市场波动加剧，上游原材料价格（丁二烯、丙烯腈）上涨，推动一次性手套生产成本上升约28.9%。预计丁腈手套价格有望提价至17.5元/千只。中国和东南亚部分厂商使用煤炭或生物质能源，能源成本优势显著，而马来西亚厂商使用天然气成本较高，受天然气价格上涨影响更大。全球航运运力紧张，进一步推高手套出口成本。预计丁腈手套价格有望提价至19美元/千只以上。受益标的：英科医疗、中红医疗、蓝帆医疗。
2026年医疗器械投资方向
2026年医疗器械板块利润有望逐步恢复增长。随着集采反内卷逐步落实，器械集采有望纠偏，带来预期差与估值修复；政策持续加码，器械集采反内卷、医疗设备以旧换新、大型设备配置证稳步推进；脑机接口、AI医疗、手术机器人重视程度提升，相关板块有望得到催化。
建议关注方向：
- 头部企业2026年有望困境反转，业绩拐点逐步确认。器械头部企业2025年三季度业绩好转，行业筑底回升信号清晰。建议聚焦赛道龙头标的。受益标的：迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、亚辉龙、新产业等。
- 高值耗材反内卷逐步兑现，集采政策迎来纠偏拐点。高值耗材研发壁垒高筑，竞争格局优于药品与低值耗材赛道。2025年以来耗材集采政策全面优化，高值耗材降价幅度趋于温和，行业盈利空间逐步修复。建议重点布局研发壁垒深厚、产品具备临床差异化的企业。受益标的：惠泰医疗、微电生理、迈普医学、山外山、奕瑞科技等。
- 器械出海打开增量空间，海外大单与BD逻辑持续催化。国内器械市场竞争加剧，出海成为企业第二增长曲线。建议关注具备海外认证、大单履约能力和成熟BD合作模式的标的。受益标的：华大智造、先瑞达、启明医疗、海泰新光、祥生医疗、天益医疗等。
- 政策强力赋能行业发展，国产化替代加速推进。国内多项产业政策持续发力，设备以旧换新、配置证放开、医保支持国产化等政策密集落地，全面撬动公立医疗机构设备更新需求。建议聚焦政策有望受益核心标的。受益标的：联影医疗、新华医疗、东软医疗、万东医疗等。
- 国内外新技术共振爆发，创新赛道前景广阔。脑机接口、AI医疗、手术机器人等前沿领域，国内外研发进度同步提速，商业化落地进程加快。建议关注布局技术落地快、商业化能力强的创新标的。受益标的：美好医疗、翔宇医疗、心玮医疗、创新医疗、天智航、微创机器人等。
- 新成长曲线挖掘在即，跨界拓展孕育新机遇。部分器械企业积极突破原有赛道边界，横向拓展高景气细分领域、纵向延伸产业链布局，打造第二、第三成长曲线。建议关注具备跨界拓展能力、新业务进展顺利的企业。受益标的：华康洁净、乐普医疗、三友医疗、华兰股份等。
3月第2周医药生物板块行情
3月第2周医药生物下跌0.22%，跑输沪深300指数0.41pct。医疗耗材板块涨幅最大，上涨4.10%；原料药板块上涨1.32%，疫苗板块上涨1.29%，医院板块上涨0.89%，体外诊断板块上涨0.75%；医疗设备板块跌幅最大，下跌2.04%，医疗研发外包板块下跌1.63%，化学制剂板块下跌0.82%，其他生物制品板块下跌0.68%，医药流通板块下跌0.24%。
风险提示
研发不确定性风险、地缘政治风险、竞争加剧风险等。
