一次性手套深度报告地缘冲突驱动周期拐点行业迎来提价修复新阶段

近期中东地缘冲突触发提价逻辑，丁腈手套行业加速步入盈利修复期，部分公司股价大涨反映市场预期差。主要逻辑包括：

1. 上游传导：战争导致原油价格上涨，可能引发部分上游厂商减产提价，进而传导至丁腈手套厂商。
2. 下游囤货：考虑海运周期及价格涨幅预期，部分下游客户可能增加短期采购量。
3. 行业提价：手套行业借机提升价格，盈利水平有望改善。
4. 周期性：即使地缘冲突短期解决，原油及炼化产能恢复仍需时间，行业周期拐点预计在2024年显现。

历史周期回顾：

• 2020-2021年：全球公共卫生事件推动价格最高达150美元/箱，英科医疗股价涨幅超10倍。
• 2022-2023年：下游去库存及产能出清导致价格快速回落。
• 2024-2025年：价格企稳回升，行业进入利润修复阶段。
• 2025年至今：美国关税提升后，中国主导非美市场供应，东南亚供应美国市场，需求上涨趋势未改。

核心竞争力： 中国企业凭借低成本优势提升全球市场份额。

企业策略： 部分企业专注手套行业，部分企业拓展新业务以抵御周期波动。

相关企业：

1. 英科医疗：低成本优势带来较大利润弹性。
2. 蓝帆医疗：手套业务扭亏为盈，心血管业务稳健。
3. 中红医疗：国内龙头，外延拓展新兴增长点。