医药生物 / 行业投资策略周报 /：创新医药行业周报MASH赛道迎来强催化

核心观点

• 诺和诺德司美格鲁肽的ESSENCE研究取得积极结果，显示其对肝纤维化和脂肪性肝炎有显著改善，预计2025年上半年申请监管批准。
• 若司美格鲁肽MASH适应症获批，将利好相关检测行业，MASH治疗场景可扩展至内分泌科和初级保健，推动筛查和诊疗人群扩大。
• 建议关注MASH相关检测公司（福瑞股份、迈瑞医疗）、GLP-1类创新药公司（众生药业、博瑞医药等）及GLP-1产业链公司。

板块行情回顾

• 10月28日-11月1日，医药生物板块下跌2.90%，表现优于沪深300但弱于创业板。
• 子行业表现分化，医药商业上涨1.37%，中药、化学制剂、医疗器械等板块下跌。
• 个股方面，香雪制药上涨30.54%，福瑞股份下跌26.70%。

行业动态

• 艾美疫苗13价结合肺炎疫苗完成III期临床，正式申报上市。
• 安进CD3/CD19双抗启动狼疮肾炎二期临床。
• 诺华Fabhalta治疗C3肾小球病最新数据显示14天起效，有望成为首款获批药物。
• Intellia Therapeutics CRISPR基因编辑疗法NTLA-2002治疗HAE患者取得积极数据。
• Precision BioSciences PBGENE-HBV疗法获摩尔多瓦批准，旨在功能性治愈乙肝。
• 微芯生物西奥罗尼一线治疗广泛期小细胞肺癌III期临床试验申请获批准。

风险提示

• 新药研发进展不确定性风险。
• 销售不达预期风险。
• 集采降价超预期风险。
• 原材料价格大幅上涨风险。