924金融新政点评报告：政策催化，指数型基金迎来发展机遇期

核心观点

1. 资本市场反映：924金融新政发布后，市场高开高走，核心指数上涨，两市主力净流入209.85亿元，ETF基金整体平均涨幅4.08%，主力资金净流入47.50亿元，市场情绪高涨。
2. 基金市场影响：
   • 产品供给端：证监会将发布《关于推动中长期资金入市的指导意见》，推动宽基ETF等指数化产品创新，未来指数产品供给将更加多元化。
   • 资金需求端：
     • 央行创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购、增持专项再贷款，支持符合条件的机构通过质押资产获取流动性，首期规模分别为5000亿和3000亿。
     • 金融监管总局引导银行、保险和资管机构维护资本市场稳定，扩大保险资金长期投资改革试点，鼓励理财公司、信托公司加强权益投资能力建设。
     • 证监会优化制度环境，支持中长期资金入市，推动中央汇金公司加大增持力度，2024年基金中报显示中央汇金增持了1355.88亿份基金。

关键数据

• 两市主力净流入：209.85亿元（自8月以来最高水平）
• 股票型ETF主力资金净流入：47.50亿元（近一个月以来新高）
• 规模型主力资金净流入：31.98亿元（占股票型的67.32%）
• 中央汇金增持基金份额：1355.88亿份，平均持仓比例增加12.03%
• 中国人寿保险增持基金份额：99.96亿份，平均持仓比例增加1.07%
• 规模型ETF增仓数量大于100亿份的基金：7只（均为沪深300ETF及上证50、科创50、创业板指数）

研究结论

924金融新政对权益型基金市场产生积极影响，ETF基金不论从产品供给还是资金需求都将成为市场关注的核心标的。未来指数基金发展将更加多元化，市场规模逐步扩大，迎来发展机遇期。政策提振市场情绪，基金业绩或将进入修复区间，建议投资者关注以宽基指数为主的核心资产。

风险提示

政策使用不及预期风险、经济活动超预期变化风险、流动性超预期变化风险、国内基金超预期放缓或海外货币政策超预期变化等风险。