农林牧渔行业研究：生猪产能去化有望加速，牛价或启动上涨

投资建议

行情回顾

本周（2026.03.02-2026.03.06），农林牧渔（申万）指数收于3035.73点，周环比上涨2.12%，跑赢上证综指。

重点数据跟踪

生猪养殖

• 猪价持续下跌，供给端压力仍存，预计春节前后价格仍有下探空间。
• 生猪出栏均重较历史同期偏高，或持续下降。
• 政策端主动去产能或持续推进，板块持续亏损利好去产能逻辑。
• 短期价格仍有下降空间，但行业产能已有所减少，价格跌破完全成本线，预计产能去化加速，景气度底部企稳。
• 中长期来看，行业仍有优秀中枢利润，头部企业超额利润释放，建议优选低成本优质企业。
• 重点关注：牧原股份、温氏股份等。

禽类养殖

• 白羽鸡供给端充足，价格承压，板块景气度底部企稳。
• 海外禽流感仍有扰动，建议关注行业变化。
• 黄羽鸡价格坚挺，下游需求好转及供给收缩导致，景气度好转，预计消费端回暖带动盈利提升。
• 建议关注：立华股份、圣农发展、益生股份等。

牧业

• 牛肉价格旺季有望上涨，奶牛存栏趋势减少。
• 肉牛价格环比持续提升，奶牛原奶价格震荡偏弱。
• 供给端国内产能收缩，进口端供给或收缩。
• 需求端人均牛肉牛奶需求量提升，宏观经济好转带动消费回暖。
• 建议关注：优然牧业、现代牧业、中国圣牧等。

种植产业链

• 短时供需压力犹存，关注涨价品种。
• 玉米、大豆、小麦等价格震荡上行，我国推行种业振兴，提高粮食单产。
• 全球天气扰动，农作物产量或下降，若粮食减产，种植产业链景气度有望改善。
• 建议关注：隆平高科、登海种业、荃银高科等。

饲料&水产品

• 饲料价格企稳，水产价格景气向上。
• 育肥猪、肉禽料价格环比上涨。
• 水产价格方面，鲫鱼、鲈鱼、扇贝等价格稳定，对虾价格环比下降，鲍鱼、海参等价格稳定。

重点新闻速览

• 神农集团披露2026年2月养殖业务主要经营数据，商品猪销售20.54万头，同比下降2.19%。
• 中国食品工业协会批准发布《食品工业企业数字化建设指南》《区域食品产业数字化建设指南》2个全国性团体标准，将于2026年6月1日起实施。

风险提示

• 转基因玉米推广进程延后
• 动物疫病爆发
• 产品价格波动