农林牧渔行业研究周报：生猪止跌淘母探底 产能去化加速可期

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行业研究周报：生猪市场动态与投资策略

主要发现：

• 猪价止跌，产能去化加速：本周，生猪市场价格从恐慌下跌中恢复，商品猪出栏均价稳定在14.9元/kg。仔猪、母猪价格亦止跌，其中，7kg仔猪均价为146元/头，二元母猪价格保持稳定于1408元/头。淘汰母猪价格出现大幅下跌。
• 体重微增与季节性上涨：商品猪出栏均重和宰后均重持续上升，但涨幅不大。预计随着天气转凉，猪肉需求将回暖，猪价可能出现季节性上涨趋势。
• Q4产能去化预期：预计第四季度产能去化将加速，原因在于生猪养殖行业的资金压力巨大，且上半年价格较高，难以支撑大规模扩张。商品猪价格已降至成本线下，仔猪、母猪价格远低于成本线，反映出行业对明年初猪价的悲观预期。

投资策略：

• 生猪养殖：当前板块估值接近历史底部，建议关注资本结构合理、现金流安全、成长性卓越的企业，如巨星农牧、新五丰、华统股份、牧原股份、温氏股份。
• 肉鸡养殖：随着供应端收缩，推荐关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，以及父母代、商品代鸡苗企业的益生股份、民和股份。
• 动保板块：非瘟疫苗审批进展推动板块扩容，推荐生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，并关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：关注受雨水影响的农作物生长，推荐小麦、玉米种子相关标的农发种业、登海种业、隆平高科、荃银高科，以及大米价格上涨相关的金健米业、苏垦农发。

风险提示：

• 猪价下行风险、动物疫病风险、消费复苏不及预期风险。

结论：

生猪市场正处于转折点，产能去化加速，特别是考虑季节性因素和价格回调后的投资机会。投资者应重点关注具有成本优势、现金流稳定、具备增长潜力的公司。同时，注意宏观经济环境、疾病防控和消费趋势对行业的影响。