子行业周度核心观点
整体观点
- 绿氢氨醇作为双碳任务重要增量载体，有望成为政策支持焦点。伊朗地缘局势升级将推升甲醇价格，加速绿醇替代进程。重点关注绿醇、电解槽等设备、燃料电池及零部件的内外部催化共振机会。
- 太空光伏板块新一轮行情蓄势待发，重申对相关核心设备、关键辅材、卫星整体公司的重点推荐。
- 继续重点推荐：1）风电整机+海风出口链；2）AIDC电源&液冷：GTC大会催化临近；3）变压器为代表的电网设备：回调即机会；4）锂电3月排产上行及锂精矿进口受限相关机会。
光伏&储能
- 太空光伏跟随产业进展，微软与星链达成全球连接合作协议，指向“太空算力”是未来全球AI算力增长的重要载体。继续重申布局重心向太空/地面端辅材倾斜，核心设备标的维持推荐。
- 通威股份筹划发股收购青海丽豪，释放出反内卷背景下“收储”方案以外产能整合可行性的积极信号。
氢能与燃料电池
- 双碳再提级，氢能战略地位跃升。伊朗局势推涨甲醇，加速氢能产业经济性拐点临近。
- 重点关注：1）短期绿醇供不应求，绿醇生产商可获取高额溢价收益；2）电解槽设备受益下游绿氢需求提升带动；3）多省市发布氢能高速过路费减免政策，燃料电池汽车场景迎来突破。
风电
- 2月风机中标均价维持高位，继续推荐盈利弹性确定性释放的风机环节。
- 英国政府首次公开《中英清洁能源合作伙伴关系谅解备忘录》全文，海风出口链或迎重要催化。
锂电
- 锂电产业链3月预排产回升，国内外电池及正负极、隔膜、电解液等环节预排产均环比增长。
- 津巴布韦暂停锂精矿出口，或加剧市场对上游资源供应收缩的预期。核心关注排产上行过程电池材料、碳酸锂环节的景气投资机会。
AIDC电源&液冷
- 英伟达发布2026财年第四季度业绩，超市场预期，坚定看好国内企业在全球液冷市场后续地位提升所带来的板块投资机会。
- GTC 2026大会临近，重视三次电源及HVDC/SST迭代机会。
电网&工控
- 国网发布服务新能源高质量发展十项举措，提出增强电网资源配置能力、增大分布式电源接入空间等。
- 金盘科技、华明装备25Q4归母净利润分别同比+2%/+7%，业绩基本符合预期，数据中心、出海仍是核心驱动力。
- 伟创电气25Q4年归母净利润同比+26%，工控主业加速复苏，符合预期。
- 变压器环节在技术革新与需求放量下迎来双重变革，重点关注电力变压器、固态变压器SST、国内预期修复三大主线。
投资组合
- 风电：推荐运达股份、金风科技、明阳智能、三一重能等，建议关注金雷股份等。
- 光伏：推荐阳光电源、信义光能、钧达股份等，建议关注爱旭股份等。
- 储能：推荐阳光电源、阿特斯等，建议关注南都电源等。
- 电力设备与工控：推荐思源电气、三星医疗等，建议关注海兴电力等。
- 氢能：推荐科威尔，建议关注富瑞特装等。
- 锂电：推荐宁德时代、亿纬锂能等，建议关注天赐材料等。
风险提示
- 政策调整、执行效果低于预期风险。
- 产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
