子行业周度核心观点
整体观点
在近期科技板块高位波动的背景下，建议围绕三条思路进行电新板块的布局或配置调整：
- AI主线：逢低加仓确定性的技术迭代方向和放量/验证催化临近的HVDC/SST、液冷、SOFC等核心龙头。
- 景气度主线：关注锂电与材料板块（旺季临近、部分产品涨价、半年报预计强势）、工控板块（5月订单高增、先进制造下游动能强劲）。
- beta修复买alpha主线：推荐强alpha的细分环节/龙头，如BC组件、欧洲海风、风电整机。
风电
- 法国启动规模高达10GW的AO10海风项目拍卖程序，程序设计向开发商友好，看好欧洲海风行业景气持续向上。
- 重点推荐：大金重工，建议关注：金雷股份、天顺风能、东方电缆等。
氢能与燃料电池
- 英伟达与斗山集团扩大合作，再次印证SOFC在AI数据中心供电方案中的重要性。
- Ceres授权生态全面扩张，除斗山外，台达、潍柴动力等也将加入。
- Bloom Energy项目储备达4GW，计划将Torrington工厂MC能扩至500MW。
- 重视布局氢氨醇作为重要能源载体的机会，包括绿醇生产商、电解槽设备商、燃料电池零部件企业。
- 重点推荐：科威尔，建议关注：富瑞特装、华光环能、华电科工等。
AIDC电源
- 麦格米特拟赴港上市，全球化战略再推进，AI数据中心电源业务处于从研发/送测向批量交付推进的关键阶段。
- 800VDC落地时间后移的争论不改行业高压直流趋势，±400V方案作为过渡方案已获订单验证。
- AI电源主线仍建议沿“短期HVDC订单验证、中长期SST/三次电源架构升级”两条线跟踪。
- 重点推荐：麦格米特、欧陆通、科士达等，建议关注：四方股份、金盘科技、阳光电源等。
AIDC液冷
- 海外数据中心冷却订单继续验证液冷及先进热管理需求的长期确定性。
- 国内液冷标的持续推进募投及产业化落地，看好国内企业在全球液冷市场份额渗透带来的板块投资机会。
- 重点推荐：申菱环境、科创新源，建议关注：英维克、大元泵业、川润股份等。
光伏
- 欧洲光伏组件分销市场景气度持续高企，BC组件价格环增4%保持最高单价产品。
- 中游电池片环节正缓慢找回成本曲线陡峭度，潜在新国标发布将有效加速落后产能出清。
- 持续看好BC组件龙头率先实现扭亏，重点看好：爱旭股份、隆基绿能；关注：钧达股份、帝尔激光等。
- SpaceX上市首日大涨近20%，太空算力和空间能源进一步进入AI资本开支主线。
锂电
- 宁德时代先后与新宙邦、永太科技签订电解液长协，2026至2028年合计采购77万吨电解液。
- 固态电池完成跨海飞行验证，续航能力显著提升，多款车型加快量产筹备。
- 产业持续推进发展，看好相关领域中长期景气。
- 重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、富临精工等。
工控
- 5月头部工控公司订单持续高增，符合市场预期，先进制造等高增长领域保持动能。
- 后续伴随复苏的下游行业范围扩大，工控企业订单&盈利持续向上有望迎来第二波主升浪行情。
- 2026年工控行业整体复苏趋势更强，考虑到国内“十五五”重大项目投资等因素，这一轮工控上行周期有望长于过往。
- 当前内资工控企业密集卡位人形机器人赛道，核心聚焦电机/驱动器/编码器等环节，开辟第二增长曲线。
- 重点推荐：汇川技术、信捷电气、宏发股份等，建议关注：伟创电气、雷赛智能等。
电网
- 国网特高压设备2批中标数据公示，需求来自攀西、浙江环网等交流工程，招标金额94亿元。
- 26年以来特高压设备累计招标184亿元（接近25年全年水平），后续招标预计聚焦直流，全年招标放量概率显著提升。
- 重视26H2特高压板块招标&业绩修复共振的机会。
- 重点推荐：平高电气、许继电气等。
产业链主要产品价格及数据变动情况及简评
- 硅料、电池片、组件价格下跌，硅片价格持稳。
- 碳酸锂价格企稳，三元材料、磷酸铁锂、负极材料、隔膜、电解液、电池价格总体稳定或小幅波动。
风险提示
- 政策调整、执行效果低于预期风险。
- 产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
