电力设备与新能源行业研究：供需两侧政策密集落地，风光储锂车普迎利好，重视绿醇与SOFC

核心观点

• 能源领域政策密集下发，强调“供需两侧发力”，推动新型电力系统及相关装备制造业高质量发展。
• 储能及风光电力消纳全面受益，看好电新板块整体性行情持续性。
• 风电：国内企业出海节奏提速，龙头企业加速扩张，看好行业健康发展。
• 氢能与燃料电池：IMO绿色航运法案即将落地，绿醇市场启动，看好绿醇生产商盈利弹性；SOFC需求超预期，当前时点预期差仍然很大。
• 光伏&储能：组件排产预计环比增6%，看好大储龙头、第二成长曲线、反内卷受益三条主线。
• 锂电：新一轮扩产潮叠加固态技术突破驱动行业 Capex 加速，产业链景气度多元开花，看好全固态电池产业化前景。
• AIDC液冷：AI算力需求增长，液冷市场规模及渗透高增速演绎，看好国内企业在全球液冷市场后续地位提升。
• 电网：特高压项目有望年内核准开工，电网设备国内外需求稳健增长。
• 新能源车：车市反内卷持续，政策着力推进智能驾驶、动力电池等新技术进步，或全面推进行业下一轮技术创新周期落地。

关键数据

• 风电：大金重工再签12.5亿元欧洲海风订单，明阳智能与英国业主达成6GW风机战略合作协议。
• 氢能与燃料电池：IMO绿色航运法案预计将带动绿醇680万吨需求。
• 光伏&储能：9月组件排产预计环比增6%。
• 锂电：梅赛德斯-奔驰搭载固态电池的纯电EQS测试车一次充电行驶达1205公里。
• AIDC液冷：英伟达Rubin VR200/Rubin CPX机柜功耗约为225kW/370kW。

研究结论

• 看好电新板块整体性行情持续性，建议关注产业链投资机会。
• 看好风电、光伏、储能、氢能与燃料电池、锂电、AIDC液冷、电网、新能源车等子行业的投资机会。
• 关注产业链价格竞争激烈程度超预期风险。