核心观点
- 锂电板块：作为“景气度”代表选手，锂电板块已率先表现，进入下游动储需求旺季，产业链各环节仍有提价和盈利改善空间，估值将大幅下降，CIBF展会临近带来新技术催化，仍是首选主线之一。
- 新技术进展和主题事件催化：AIDC电源&液冷、太空光伏主线将迎来事件刺激，国内AI电源公司送样/订单落地、液冷企业出货放量、国内火箭密集发生、SpaceX上市、星舰V3首发、中美领导人会面等事件将显著刺激相关板块股价。
- 继续推荐：光伏BC/无银化、欧洲海风、风电整机、SOFC/绿氢氨醇、电力变压器出海等。
子行业观点
- 风电：Seah英国工厂再丢一单，强化欧洲管桩环节供需紧张格局，看好国内优质管桩企业出海；江苏射阳海风项目一期正式动工，关注国内海风项目招标、开工潜在拐点。
- 光伏：国内商业航天发展提速，年中迎来卫星密集发射窗口，拉动产业链订单和收入放量；大唐启动11GW光伏组件集采，BC标段占比高达36%，验证BC组件性价比加速兑现。
- AIDC液冷：维谛收购液冷标的，坚定看好国内企业在全球液冷市场份额渗透带来的投资机会。
- AIDC电源：台达Q1业绩超预期，关注电源送样、客户进展。
- 氢能与燃料电池：Bloom Energy Q1业绩强劲，SOFC步入放量阶段，后续订单需求+产能扩产带动价格和盈利改善。
- 锂电：5月碳酸锂价格有望突破震荡区间，供需格局趋紧，产业链呈现结构性分化，铁锂价格高位坚挺，钴盐延续弱势。
- 电网：25Q4/26Q1电网板块海外营收延续高增，国内特高压招标修复、主网高景气，配用电26Q3有望迎拐点。
- 工控：宏发26Q1营收业绩超预期，价格传导顺利，多下游景气，在手订单创历史新高。
投资建议
- 风电：推荐运达股份、金风科技、明阳智能等，建议关注金雷股份等。
- 光伏：推荐阳光电源、信义光能、钧达股份等，建议关注爱旭股份等。
- 储能：推荐阳光电源、阿特斯、盛弘股份等，建议关注南都电源等。
- 电力设备与工控：推荐思源电气、三星医疗等，建议关注海兴电力等。
- 氢能：推荐科威尔，建议关注富瑞特装等。
- 锂电：推荐宁德时代、亿纬锂能等，建议关注天赐材料等。
- 电网：推荐平高电气、许继电气等，建议关注三星电气等。
- 工控：推荐汇川技术、宏发股份等，建议关注伟创电气等。
关键数据和结论
- 硅料价格持稳，硅片、电池片、组件价格下跌。
- 碳酸锂价格震荡上行。
- 三元材料价格偏强震荡。
- 磷酸铁锂市场高位震荡。
- 负极材料价格僵持暂稳。
- 六氟磷酸锂价格小幅上涨。
- 隔膜价格延续稳定。
- 江苏射阳海风项目一期正式动工。
- 大唐集团启动11GW光伏组件集采，其中BC标段占比高达36%。
- Meta与太空能源初创公司签署1GW电力容量优先使用权协议。
- 工信部副部长主持召开商业航天高质量发展企业圆桌会议。
- 中科宇航力箭二号大型液体运载火箭超级工厂全面竣工。
- 上海商业航天海上发射技术有限公司成立。
- 国家能源局表示可再生能源制氢快速发展。
- 山西加快清洁低碳氢替代应用。
- 中电与中海油签合作备忘录，支持香港发展成为绿色船用燃料加注中心。
