电力设备与新能源行业研究：美国光伏迎利好，AIDC不惧高，风机中标价维持强势

子行业周度核心观点

AIDC

• 本周AIDC板块情绪持续高涨。
• 服务器散热厂商奇鋐公布2025年第二季度业绩，单季度业务创历史新高。
• 服务器集成商鸿海精密发布2025年第二季度业绩，超市场预期。
• 液冷板块市场空间展望千亿以上，台企产能与明年需求预期错配下国内企业入链份额展望。
• 建议关注：英维克、奕东电子、博威合金、科创新源、思泉新材、飞龙股份、川环科技、申菱环境、川润股份、同飞股份、高澜股份。

风电

• 大唐1.65GW项目中标均价维持高位，验证价格上涨并非完全受需求影响逻辑。
• 重申看好风电板块长周期景气反转，首推整机。
• 东方电缆披露半年报，存货、合同负债高增，在手项目陆续交付，下半年业绩有望加速释放。
• 建议关注：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、大金重工、东方电缆、日月股份、海力风电。

光伏&储能

• 美国IRS更新关于清洁能源税收抵免中“项目开工”要求指引，严苛程度有所宽松，利好美国各类型光伏项目需求。
• 中国华电20GW年度组件框采将于8月19日开标，预计龙头企业或普遍基于“不低于成本价”原则投标。
• 建议关注：阿特斯、阳光电源。

电网

• 国网发布25年计量设备第2批招标公告，电表招标1746万只，同比+12.4%，智能融合终端（集中器）首次招标43万只，预计批次总金额约50亿元。
• 思源电气Q2业绩同比+61%, 符合预期，H1海外收入同比+89%。
• 建议关注：25年国网第三批电表新标准招标、价格修复带动招标金额超预期。

氢能与燃料电池

• SOFC千亿蓝海市场启动，数据中心电源资本开支加大，大型燃气轮机供给紧缺，补贴后SOFC经济性初现。
• 根据BE财报，SOFC单kW价值量在3171美元，单GW人民币对应约200亿元。
• 建议关注：三环集团、壹石通、佛燃能源、潍柴动力、雄韬股份。

锂电

• 固态电池产业化持续推进，鹏辉能源预计9月底建成固态电池中试线，能量密度提升至320Wh/kg。
• 皇庭国际与深圳市尊光固态电池签署增资扩股协议，后者自主研发的第三代碳材料“碳量子点材料”。
• 南都电源成功签署总容量高达2.8GWh的独立储能项目订单，采用南都自主研发的314Ah半固态储能电池。
• 建议关注：设备、硫化锂、锂金属负极、镍基集流体、氧化物聚合物路线的半固态/全固态电池。

新能源车&整车

• 市场依旧承压，吉利Q2业绩符合预期。
• 吉利汽车发布25H1财报，除极氪外各部门均表现优异，充分说明了公司的价格战抗压能力和电车车型的盈利能力。
• 建议关注：零跑汽车、吉利汽车、江淮汽车。

产业链主要产品价格及数据变动情况及简评

• 硅料价格上涨，其余环节价格持稳。
• 海外组件价格持稳。

风险提示

• 政策调整、执行效果低于预期风险。
• 产业链价格竞争激烈程度超预期风险。