国泰君安期货·能源化工天然橡胶周度报告

基本面数据

• 供给：东南亚主产区进入季节性低产期，降雨偏少，气温正常，原料价格持续走强。泰国标胶、烟片加工利润上涨，浓乳生产利润下降。1月泰国橡胶出口整体同环比降低，烟片出口中国数量处于近年同期高位。印尼、越南、科特迪瓦出口环比下降，出口中国数量环比亦有所降低。
• 需求：轮胎样本企业产能利用率环比提升，全钢胎去库，半钢胎累库。12月全钢胎出口环比下降，半钢胎出口环比修复。1月重卡销量同环比增长，乘用车销量下降。12月公路货物周转量环比下降。
• 库存：中国天胶库存延续累库趋势，青岛库存累库幅度较大。RU、NR仓单数量稳定。

行情走势

• 节后内外盘上涨较多，JPX RSS3领涨。
• RU-NR、RU-BR、NR-SGX、RU-JPX RSS3价差增大，全乳-泰混、3L-泰混价差扩大。

其他价差

• 进口胶市场报盘上涨，贸易商轮仓换月，套利盘加仓，买盘尚可，下游观望为主。国产胶现货价格重心上调，期货盘面宽幅走高，下游买盘积极性不高，盘中实单交投清淡。
• BRSBR价格倒挂，顺丁橡胶业者积极试探挺价，但库存走高，成本支撑松动。

资金动向

• RU、NR虚实盘比上升，沉淀资金有所变化。

本周观点总结

• 东南亚主产区进入低产期，原料价格走强，泰国出口中国数量下降，烟片出口高位。轮胎需求逐步恢复，但下游观望情绪浓厚。库存延续累库趋势，期货价格宽幅走高，下游买盘积极性不高。BRSBR价格倒挂，顺丁橡胶库存走高。