利通科技(920225)HPP构建业绩增量，潜在等静压设备参与者

核心观点

利通科技深耕流体行业二十余年，形成流体技术、超高压装备、高分子材料三大核心业务布局。公司橡胶软管业务稳固，液压软管和石油软管产品性能指标赶超国际品牌，跻身中高端市场；超高压灭菌（HPP）设备实现产业化突破，打造第二成长曲线；高分子材料业务持续强链补链，完善产业布局。公司依托多年超高压流体技术积淀，有望切入固态电池上游设备等静压设备赛道，打开新成长空间。

关键数据

• 2024年公司实现销售收入4.84亿元，归母净利润1.07亿元。
• 2025年前三季度公司实现营业收入约3.46亿元，归母净利润约0.66亿元。
• 2025年6月公司下线行业领先的600MPa工作压力LTU 600-600L HPP设备，目前已获知名果汁客户订单。
• 根据Fortune统计数据，2025年全球高压加工设备的实际市场规模为67.6亿美元，预计2026年将增长至71.4亿美元。
• 预计2025-2027年公司营业收入为5.41/6.49/7.80亿元，同比增长11.87%/19.84%/20.17%；归母净利润为1.18/1.50/1.90亿元，同比增长10.29%/26.95%/26.39%。

研究结论

公司橡胶软管主业稳定，持续发力高附加值的核电软管、液冷软管、海洋石油软管等产品，在保持海外市场优势的同时，拓展石油软管的国内市场，为公司业绩提供有力保障。同时，公司2024年底成功进军超高压灭菌领域，打造第二成长曲线，且有望进入固态电池上游设备等静压机领域。预计2025-2027年公司营业收入和归母净利润将保持高速增长，给予“买入”评级。