东财北交所 利通科技2026中报业绩交流纪要

一、核心业绩表现

• 2026年上半年利通科技实现营收2.24亿元，同比增长11.12%；扣非净利润4542万元，同比增长8.33%。
• 单季度业绩：一季度扣非净利润不到900万元，二季度实现近3700万元，创历史最优单季表现，环比增幅显著。
• 二季度业绩大增原因：一季度油价偏低导致石油管销量基数低，二季度油价上涨带动石油管销量明显增加；二季度新布局的等静压设备实现约2000万元收入。

二、核心业务板块情况

• 液压软管（下游以工程机械为主）：上半年实现营收1.52亿元，毛利率36%，同比增长近10%，得益于工程机械复苏，数据中心液冷软管、超高压数字软管等新产品同步增长。
• 石油管（高毛利，上半年营收6656万元，同比下降23%）：二季度销量明显回升，与油价波动高度相关，目前陆地石油管收入占公司石油相关业务八成以上，销往美国占比超七成。
• 等静压设备：上半年营收2168万元，去年同期无该业务，毛利率约41%-42%，为公司转型布局的新业务；现有产品包括冷等静压设备（成熟应用于食品灭菌，已发货5台，含3大2小，另有2台在装）、温等静压设备（已下线1台56升样机，对接固态电池、MLCC客户，暂未获订单）；设备主要用于食品灭菌、固态电池、MLCC制造领域，目前已向美国出口设备；毛利率预计随放量小幅提升。

三、业务规划与未来增长点

• 产品转型：从单一零部件向成套设备延伸，重点推进等静压设备、海洋石油管（已获APS7K认证，开始中标并对接国内中海油、海外客户）、数据中心液冷软管（已获UL认证，有小批量供货，国内外客户同步推进，计划后续考虑专用产线）、核电软管（已研发完成，等待核电站业主方进口替代落地节奏）。
• 竞争策略：石油管方面，陆地业务产品已迭代多代，具备技术优势；海洋业务以产品力为核心，应对行业竞争。
• 业绩展望：2026年业绩有望优于2025年（2025年油价单边下行），增量来源包括石油管销量回升、等静压设备放量、海洋石油管订单突破，但需看产品实际交付情况。

四、其他重要情况

• 应收账款增加原因：等静压设备营收增加、二季度石油管发货形成的账期、工程机械复苏及新客户账期。
• 信用减值损失增加：2026年上半年为300多万元，上年同期为0，与上述应收账款增加相关。
• 石油管替换逻辑：陆地石油管中高压软管替代钢管的节奏较快，海洋跨界软管因风浪等场景优势也有替代空间；国内页岩气开采推进也带来一定需求。