行业周报
核心观点
- 春节消费稳健恢复：马年春节假期社会消费回暖，银联、网联支付交易量同比增长21.64%。海南离岛免税、天津、镇江等地消费表现亮眼，文旅、国内游、出境游订单量均实现显著增长。
- 老铺黄金宣布调价：老铺黄金将在2月底调价，推动消费者春节期间排队购买热情高涨。
- 行业关键词：纤Studio、老铺调价、海南自贸港、春节消费、抖省省。
板块行情回顾
- 本周商贸零售和社会服务指数分别下跌1.59%和0.78%，表现均不佳。
- 教育板块本周涨幅最大，钟表珠宝板块年初至今累计涨幅领跑。
- 壹网壹创、锦和商管、三特索道本周涨幅靠前。
投资建议
- 投资主线一（黄金珠宝）：关注高端和时尚黄金龙头品牌，如潮宏基、老铺黄金、周大福等。
- 投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，如永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代等。
- 投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，如毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、润本股份等。
- 投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，如美丽田园医疗健康、爱美客、科笛-B、朗姿股份等。
风险提示
公司分析
- 吉宏股份：预告2025年高增长，GEO（AI）赋能拓展海外市场。
- 美丽田园医疗健康：2025年业绩高增，内生+外延重塑美业价值新空间。
- 潮宏基：2025年归母净利润预计高增，渠道拓展、品牌升级。
- 周大福：产品结构持续优化，同店销售重拾增长。
- 永辉超市：2025Q3经营业绩短期承压，门店调改加速推进。
- 爱婴室：2025Q3主业门店稳健扩张，万代合作持续推进。
- 豫园股份：物业开发拖累业绩，主业调整及出海打开成长空间。
- 丸美生物：2025Q3业绩亮眼，多赛道布局有望驱动业绩增长。
- 珀莱雅：双11表现亮眼，看好公司多品牌矩阵助业绩增长。
- 朗姿股份：2025Q3营收改善，看好内生+外延驱动业绩增长。
- 爱美客：2025Q3业绩承压，内生+外延布局期待业绩回暖。
- 贝泰妮：2025Q3扭亏为盈，产品矩阵扩容双11业绩亮眼。
- 润本股份：2025Q3驱蚊业务高增，看好双11大促业绩表现。
- 老铺黄金：2025H1同店高增长，品牌人群破圈、渠道强势升级。
- 毛戈平：2025H1业绩亮眼，高端国货美妆势能持续向上。
- 巨子生物：2025H1业绩稳健，大单品迭代与渠道拓展持续验证。
- 上美股份：2025H1业绩亮眼，多品牌协同打开成长空间。
- 周大生：三季度经营业绩改善，关注产品和渠道结构优化。
- 科笛-B：剥离欧玛短期业绩承压，期待管线商业化迎来拐点。
行业动态追踪
- 奈雪的茶推出全新门店“纤·Studio店”。
- 新华百货推出全新商业综合体“CC mall”。
- 华东医药启动双靶点周制剂III期临床试验。
- 老铺黄金将对全线产品进行价格调整。
- 盒马生鲜宣布2026年将新增近100家门店。
- 海南自贸港春节期间免税购物额高达10.3亿元。
- 泡泡玛特推出全新IP“放学后的Merodi”。
- 抖音上线“抖省省”独立团购App。
- 京东外卖正式推出微信小程序。
