宏观：美股科技抛售加剧，A股延续分化修复。海外方面，市场担忧AI可能引发行业结构性重塑，部分资金出现阶段性“反AI交易”，导致科技板块抛售压力加大，风险偏好快速收缩。国内方面，中美高层互访及暂缓部分技术限制措施背景下，A股周四延续震荡分化格局，中小盘与成长风格相对占优。贵金属：金银大幅下挫，长假将至需警惕风险。主要因美国科技股下跌及就业数据强劲，削弱了市场对美联储降息预期，导致金银价格大幅下挫。目前贵金属价格调整尚未结束，需警惕长假风险。铜：风险偏好降温，铜价调整。美国科技股大跌及鹰派官员言论打压市场风险偏好，叠加基本面全球精铜维持紧平衡，预计铜价短期将维持高位震荡，谨防春节长假外盘波动风险。铝：美就业偏好打压降息预期，铝价承压震荡。美国就业数据强劲，美联储降息预期受抑，叠加铝锭累库，铝价延续区间震荡。氧化铝：供需平淡，氧化铝震荡。供需两端变化不大，市场观望明显，预计氧化铝区间震荡。铸造铝：节前观望情绪浓，铸造铝震荡。上下游企业集中放假，市场供需皆淡，预计铸造铝区间震荡。锌：AI恐慌升级，锌价收跌。美股大跌及产业链多放假，社会库存延续季节性累增，锌价跟随有色板块调整。铅：供需双弱，铅价低位震荡。产业链上下游多放假，现货采买结束，社会库存回升，预计铅价延续低位窄幅震荡。锡：沪锡夜盘跳水，谨慎轻仓过节。市场担忧AI颠覆性影响及资金避险情绪升温，锡价夜盘跳水，预计沪锡震荡偏弱。螺卷：节前累库加速，螺纹低位震荡。五大材表需大幅下降，库存加速累库，现货市场节前成交停止，预计螺纹短期震荡为主。铁矿：供需双弱，铁矿震荡走势。港口贸易成交放缓，钢厂补库结束，铁水产量维持弱稳，预计短期矿价震荡为主。双焦：假日临近，期价震荡走势。下游多按刚需采购，产地煤矿陆续进入假期，炼焦煤供应收缩，预计短期震荡走势。豆菜粕：节前资金避险减仓，连粕再度上涨。特朗普预计访华改善贸易前景，美豆继续上涨，交易所节前提保，资金避险情绪升温，连粕再度上涨，预计短期维持区间震荡。棕榈油：多头资金减仓，棕榈油大幅回落。地缘冲突风险缓和及IEA下调需求前景预期，叠加马棕油出口需求疲软，印尼增量需求缺失，资金避险情绪升温，棕榈油期价大幅回落，预计短期震荡回落运行。
