宏观方面，海外美联储7月纪要释放鹰派信号，多数官员认为通胀风险高于就业，但内部存在分歧，部分担忧长期通胀预期失稳及美债市场脆弱。国内领导人密集调研与讲话，强调治藏稳藏兴藏及生物医药产业提质升级。A股市场震荡后冲高，科创50领涨，两融规模扩张，但市场或临近止盈抛压与调整窗口。债市随股市走强再度回落，短期风险偏好或临近顶部，债市有望开启修复行情。
贵金属方面，市场不确定性加大，金银价格反弹。美联储7月会议纪要偏鹰，特朗普呼吁美联储理事库克辞职，美元指数转跌，投资者避险情绪升温。预计短期金银价格或将维持震荡走势。
铜方面，美联储内部存分歧，铜价等待驱动。7月会议纪要显示鹰鸽两派立场分歧加大，市场关注鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的讲话。基本面矿端紧缺现实依旧，国内淡季累库相对有限，主流行业消费相对富有韧性，预计短期铜价将维持震荡等待驱动。
铝方面，继续关注宏观及消费情况，铝价震荡。7月美联储会议纪要释放鹰派信号，美国总统特朗普喊话美联储理事库克辞职。基本面铝价近两日稍有回落，下游淡旺季切换之际，逢低补库稍有好转，现货贴水收敛，还需继续关注社会库存的持续变化情况。铝价预计调整幅度受限。
氧化铝方面，压力稍增，关注供应变动。氧化铝供应端开工产能稳定，现货供应维持北方宽松南方偏紧格局，南方现货价格坚挺支持整体氧化铝现货价格。不过后续供应产能存增加预期，仓单库存继续累库，价格压力有增，持续关注产能变动情况。
锌方面，下游逢低点价增多，锌价企稳修复。7月锌精矿进口量略超预期，精炼锌进口量符合预期。当前原料维持宽裕，沪伦比价不利于精炼锌进口，但国内高供应弥补进口缺失。随着锌价回落至前低附近，下游逢低点价增多，预计库存增势放缓，且存小幅回落可能，短期锌价企稳修复，等待周五鲍威尔讲话指引。
铅方面，显性库存高企施压，铅价偏弱震荡。全球显性库存高企，对内外铅价均构成压力。国内消费改善不及预期，叠加生产端相对平稳，铅价缺乏上涨驱动。但成本刚性支撑不变，铅价亦缺乏持续性下跌动力。基本面维持供需双弱，关注前低附近支撑。
锡方面，锡价走势纠结，关注整数压力。7月缅甸锡矿复产，但我国自缅甸进口锡矿不增反降，印尼精炼锡出口环比回落，海外货源仍显紧俏。短期LME库存低位难以扭转，叠加仓单集中度有波动，锡价走势较有韧性。此外，临近鲍威尔讲话，9月降息预期反复，短期缺乏确定性指引，锡价走势纠结，关注上方整数压力。
工业硅方面，消费增量有限，工业硅弱震荡。供应端呈现边际宽松态势；需求侧多晶硅企业挺价氛围浓厚，但临近签单末期成交相对有限；硅片市场库存大幅下降，一体化企业前期备料低价原料后后续成本持续走高无法覆盖成本，多数企业倾向于减产主动收缩规模；光伏电池厂商已执行原有订单为主，但政策上电池和组件出口退税政策可能面临延期，国内出口订单增量或遇阻力；组件端整体表现为弱势震荡，终端采购的抵触情绪较高需求表现不佳。预计期价短期将转入偏弱震荡。
碳酸锂方面，情绪驱动摇摆，锂价宽幅震荡。江西某大型盐厂发布复产公告，早期因技改检修的产能已陆续开工，目前已处于产能恢复阶段，但8月实际落地产量预期有限。驱动价格宽幅波动的核心或在于市场对政策面推动的供给收缩缺乏足够信心，反内卷路径纠偏或改变市场的对产能出清节奏的预期，进而影响多头情绪。基本面暂无明显改善，现货市场交投冷清，价格宽幅波动下，买卖双方均持观望态度。短期锂价或受情绪扰动宽幅震荡。
镍方面，镍价区间震荡，关注低位反弹。镍矿供给宽松预期下，价格表现依然强势，但镍铁厂仍面临成本压力，对提涨较为抵触，双方仍有博弈。硫酸镍热度降温，前驱体企业受锂价上涨影响同样存在成本压力。精炼镍市场回暖，价格回落驱动下游采买，升贴水连续攀升。近期属于宏观数据静默期，扰动风险减弱。镍价已处于区间下沿，关注低位反弹。
原油方面，暂无明显扰动，油市震荡。EIA原油库存大幅去库阶段性提振市场情绪。但基本面偏空及地缘风险降温预期路径不变，油价维持震荡观望。国内或将对石化行业做出调整，核心目标在于产业结构性优化及淘汰落后产能，或抑制国内原油消费增量。
豆菜粕方面，关注产区天气变化，连粕或震荡运行。美豆产区未来两周降水低于常态，偏干预期持续，单产或有下调可能。第二日巡查结果显示，内布拉斯加州大豆结荚数表现较好，印第安纳州略低于去年同期，继续关注后续报告，美豆延续震荡。美大豆种植户希望与中国达成贸易协议，以缓解财务压力，关注中美后续谈判进程。短期连粕或震荡运行。
棕榈油方面，出口需求有支撑，棕榈油或震荡调整。马来西亚8月1-20日的棕榈油出口量环比增加，对价格形成支撑，限制跌幅；美国关于小型炼油厂豁免义务较预期或提前出台，美豆油震荡下跌。短期棕榈油或震荡调整运行。
