宏观方面，12月美国通胀数据温和，CPI同比2.7%，核心CPI同比2.6%，均低于预期，强化了通胀持续降温的预期，但不足以推动美联储提前转向宽松，政策仍将以观望为主。特朗普对美联储的干预增加了不确定性，金银价格再创新高，铜价偏强震荡。
贵金属方面，美国通胀数据巩固了降息预期，银价再创新高。COMEX白银实物交割火爆，累计交割量已超过3400万盎司，库存快速下降。市场预计美联储今年将有两次降息，但交易所加码监管，预计银价将继续保持相对强势。
铜方面，美国CPI降温，铜价偏强震荡。伦铜围绕13000美金一线反复震荡，国内近月C结构走扩，现货市场成交冷清。美国通胀数据温和回落后，市场开始交易美联储今年4月或出现首降，特朗普对货币政策的干预令市场避险情绪发酵，铜价短期将维持高位偏强震荡。
铝方面，美通胀压力稳定，沪铝偏强震荡。国内电解铝库存增加，消费略走淡，市场供应充裕，预计后续社会库存预计继续累库。铝价驱动减缓，高位震荡。
氧化铝方面，供应宽松库存高企，氧化铝弱势承压。氧化铝部分地区环保政策阶段放松，行业开工率略有回升，海外氧化铝价格较低进口窗口打开，国内库存处于较高水平，预计氧化铝承压运行。
铸造铝方面，成本主导，铸造铝偏强震荡。下游对高价接受度有限，观望情绪浓，但铸造铝在成本快速上行推动下，报价被动快速推升，市场“有价无市”成交清淡。预计铸造铝保持偏强格局。
锌方面，美国核心通胀低于预期，锌价走势偏强。开年以来锌价受宏观定价及资金推动，基本面指引不强。压铸锌合金企业上调加工费报价，终端订单减弱亦拖累镀锌企业开工，现货成交较差，升水延续下调，累库预期仍存。预计锌价保持震荡偏强，上方有望测试整数压力位。
铅方面，部分炼厂复产，铅价涨势放缓。华东大型再生铅炼厂本周复产，华中、华东再生铅炼厂计划提产，供应阶段性修复。消费表现承压，电池企业对原料采买意愿较低，社会库存缓慢回升，预计铅价维持震荡。
锡方面，资金较拥挤，谨防锡价调整风险。锡价支撑来源于供应端扰动及需求预期，炼厂提产不足，下游逢低补库的支撑下，周度去库明显。资金涌入，推升锡价不断刷新高位，但短期锡价涨幅较大，期价高位调整风险凸显，追涨需谨慎。
螺卷方面，现货成交平稳，期价震荡走势。建筑钢材表观需求出现大幅回落，反映淡季需求正持续深化，产量环比小幅增加，行业转入累库阶段。供需弱平衡，预计震荡为主，关注累库节奏。
铁矿方面，到港高位运行，铁矿震荡调整。海外发运减少，但近期到港持续高位，需求平稳，港口库存高位运行。钢厂补库力度一般。总体供强需弱，预计期价震荡为主。
双焦方面，提涨暂无响应，期价震荡调整。钢企暂未回应焦企的提涨要求，终端需求处于淡季，原料需求整体偏弱，基本面支撑有限。焦化利润明显收缩，但焦企开工率仍较高，焦炭产量增加，供应压力渐显。预计期价震荡走势。
豆菜粕方面，进口拍卖全部成交，连粕震荡回落。巴西大豆丰产确定，1月出口供应继续上调，连粕跟随外盘回落。进口大豆拍卖投放量114万吨全部成交，缓解一季度供应趋紧预期，后续国内库存或加速去化，现货相对坚挺。预计短期连粕震荡运行。
棕榈油方面，生柴政策存不确定，棕榈油震荡走强运行。印尼总统指示生物柴油政策保持在B40水平，生柴政策仍存不确定性。马棕油库存可能下降，去库预期强化，支撑价格走强；但印尼生柴政策在2026年实施仍存较大不确定性，限制上涨的动能。预计短期棕榈油震荡走强运行。
