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电子行业跟踪报告：SW电子基金持续关注AI算力与自主可控，配置趋向多元化

电子设备 2026-02-12 夏清莹,陈达万联证券在路上

基金配置情况：2025年Q4 SW电子行业基金重仓及超配比例环比有所下滑，但同比仍处于近年较高水平。适配比例为11.90%，环比-0.52pct，同比+3.05pct；基金重仓比例为20.22%，环比-1.92pct，同比+3.28pct；超配比例为8.32%，环比-1.39pct，同比+0.23pct。Q4超配比例创近5年Q4最高水平。
前十大重仓股：半导体行业标的仍为主导，前十个股包括寒武纪、海光信息、中芯国际等，其中半导体标的占七成。行情表现分化，上涨标的仅占四成，东山精密涨幅最大（18.39%）。按持股基金数排行，与按总市值排行高度相似，寒武纪、立讯精密等重合度高。
机构关注方向：AI算力与存力建设、半导体自主可控为机构重点关注方向。前十大加仓股包括东山精密、拓荆科技、寒武纪等，均受益于AI算力与存力产业加速建设及国内晶圆厂加速导入国产设备与材料的趋势。减仓主要集中在消费电子行业，如工业富联、立讯精密等，主要受上游成本压力影响。
子板块配置：半导体和元件行业超配，消费电子转为低配。以A股为分母，半导体超配比例7.74%，元件超配比例1.75%，消费电子低配比例0.45%。以SW电子行业为分母，半导体超配比例19.45%，消费电子低配比例12.76%，元件超配比例有所上升。
配置集中度：基金重仓配置前五集中度环比连续下滑，表明配置趋向多元化。Q4基金重仓前5个股市值占比35.52%，环比-0.84pct。
投资建议：建议关注AI算力与存力建设推动的PCB、存储等产业链公司，以及半导体自主可控的投资机遇。
风险提示：中美科技摩擦加剧、技术研发进程不及预期、国产产品性能不及预期、终端需求不及预期、市场竞争加剧、数据统计误差。