电子行业跟踪报告：Q424电子重仓比例创新高，AI产业链及自主可控较受关注

核心观点

• SW电子基金重仓及超配比例环比上升，均创近十年单季度新高。适配比例为8.85%，环比+0.94pct，同比+1.00pct；基金重仓比例为16.94%，环比+2.95pct，同比+2.97pct；超配比例为8.09%，环比+2.01pct，同比+1.97pct。
• 前十大重仓股组成较为稳定，24Q4行情表现较好。前十大重仓股分别为寒武纪、中芯国际、海光信息、立讯精密、中微公司、北方华创、澜起科技、沪电股份、兆易创新和传音控股，其中七个标的在Q4实现上涨。
• AI端侧、高速铜连接、芯片自主可控等方向较受关注。前十大加仓股分别为寒武纪、中芯国际、海光信息、恒玄科技、沃尔核材、中微公司、深南电路、沪硅产业、兆易创新以及中科飞测，其中恒玄科技、沃尔核材、深南电路、沪硅产业、中科飞测的季度持仓增加。
• 半导体子板块配置偏好环比上升，基金重仓配置前五及前十大重仓股的集中度有所提升。半导体超配比例为6.48%，环比上升1.12pct，且已是连续三个季度环比上升。基金重仓前5、10和20个股的市值占SW电子行业整体基金重仓市值的比例分别为46.41%、62.85%和75.40%，环比分别+6.17pct、+2.09pct和-1.31pct。
• 投资建议：关注AI端侧应用（AIPC、AI手机及AI可穿戴）和芯片自主可控的投资机遇。
• 风险因素：中美科技摩擦加剧、技术研发进程不及预期、国产产品性能不及预期、终端需求不及预期、市场竞争加剧、数据统计误差。