电子行业跟踪报告：2025Q1电子基金加仓自主可控，配置呈现多元化态势

核心观点

• SW电子行业2025年Q1基金重仓比例环比上升，但超配比例环比有所下滑。
• SW电子行业2025年Q1适配比例为9.09%，环比+0.24pct，同比+1.70pct，处于历史较高水平。
• SW电子行业2025年Q1基金重仓比例为17.03%，环比+0.10pct，同比+4.95pct。
• SW电子行业2025年Q1基金重仓超配比例为7.94%，环比-0.15pct，同比+3.25pct。

投资要点

• Q1前十大重仓股九成标的属于半导体行业，自主可控较受关注。
• 按持股市值来看，SW电子行业2025年Q1基金重仓的前十个股分别为中芯国际、寒武纪、海光信息、立讯精密、北方华创、中微公司、澜起科技、兆易创新、韦尔股份和芯原股份。
• 从持股市值变动看，SW电子行业2025年Q1基金重仓的前十大加仓股分别为芯原股份、澜起科技、胜宏科技、韦尔股份、翱捷科技、瑞芯微、北方华创、复旦微电、晶晨股份和兆易创新。
• 从加仓股变化来看，AI算力、端侧应用和自主可控等为近期机构重点关注的赛道。
• 机构持续加仓半导体自主可控板块，基金重仓配置集中度有所下降。
• 以A股为分母，半导体仍处于超配，比例为7.83%，已是连续三个季度环比上升。
• SW电子行业2025年Q1基金重仓前5、10和20个股的市值占SW电子行业整体基金重仓市值的比例分别为39.50%、57.89%和72.46%，环比分别-6.92pct、-4.96pct和-2.93pct。

投资建议

1. 半导体自主可控：在科技摩擦加剧的背景下，国内半导体厂商有望加快攻克重要领域“卡脖子”技术，国产替代需求有望进一步提升。
2. AI算力：AI浪潮持续推进并迈入大推理时代，国内互联网厂商资本开支加速，国产算力需求旺盛。
3. AI端侧应用：随着硬件底座夯实、模型部署成本下降以及应用生态日益完善，AI端侧应用有望为传统消费电子市场带来较大增量。

风险因素

• 中美科技摩擦加剧
• 技术研发进程不及预期
• 国产产品性能不及预期
• 终端需求不及预期
• 市场竞争加剧
• 数据统计误差