继续强化推荐电子布消费建材龙头2026年供给缺口最大品类为电子

2026年供给缺口最大的品类为电子布。电子布兼具AI电子布和普通电子布的双重景气，其中普通电子布受织布机瓶颈制约，有望持续提价，淡季涨价需重点关注。此轮盈利水平将创历史新高，年度单位盈利预计超过3元/米。
核心推荐：

• 中国巨石：目标市值1200亿元。基于2026年粗纱销量338万吨、电子布12亿米，假设单位盈利分别为950元/吨、3元/米，对应业绩70亿元。
• 国际复材：目标市值500亿元。
• 中材科技：目标市值850-1000亿元（取决于正交背板方案）。

2026年供给格局优化最显著的领域为消费建材。供给已深度退出，预计2025年防水、涂料行业供给较2021年累计下降超35%、25%，但龙头企业销量增长（东方雨虹防水、三棵树涂料2025年销量为2021年的1.19、1.25倍），格局优化后逐步走出经营拐点。
业绩预测：

• 若β继续下行，2025年三棵树、悍高、雨虹、科顺、兔宝宝业绩分别为15、10、25、5、11亿元，半年目标市值450、300、500、100、170亿元。
• 若β迎来筑底，消费建材全板块空间超50%，地产政策加码叠加二手房成交新高，为地产β筑底奠定基础。