建筑材料行业周报
行情回顾
本周建材板块下跌0.21%，跑赢沪深300指数1.3个百分点。分子板块来看，水泥板块下跌2.6%，玻璃板块上涨9.7%，玻纤板块下跌8.9%，装修建材板块下跌1.1%。年初至6月5日收盘，建材板块下跌5.0%，跑输沪深300指数约9.0个百分点。关注个股中，科顺股份（+22.5%）、南玻-A（+8.2%）、青鸟智控（+6.8%）表现较佳。
周观点
- 玻纤：7628电子布提价幅度扩大，行业高景气度延续。本周7628电子布再次提价0.7元/米，提价后价格为7.3-7.5元/米，此轮提价幅度扩大，验证了行业高景气度。2116电子布提价0.8-0.9元/米，提价后价格为9.2-9.5元/米；1080电子布提价0.9-1元/米，提价后价格为9.5-10元/米。电子布延续供不应求的格局，中高端产品D、E系列细纱及布供不应求，产品结构调整缩减了传统电子纱及电子布供应量，供需格局持续优化。粗纱端供需短期相对稳定，受成本端上涨影响，粗纱价格提涨后落实较好，全年来看，粗纱供给端新增产能有限，需求端风电、热塑领域需求稳定，预计2026年粗纱供需格局相较2025年边际向好，后市价格或稳中有涨。推荐中国巨石、长海股份、中材科技，建议关注国际复材、宏和科技。
- 消费建材：5月二手房销售继续回暖助力消费建材底部向上。5月重点城市二手房成交面积同增18%，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，要求到2030年，城市更新行动取得重要进展；到2035年，城市更新体制机制更加完善，将推进“好房子”建设，全链条提升住房标准，推动地产高质量发展。建“好”房子有利于头部品牌建材企业，地产贝塔边际向好，有助于消费建材行业龙头走出α特性，同时近期原油价格有所回落，成本端压力或减弱，在地产逐步触底企稳的阶段，看好龙头企业盈利弹性。建议关注兔宝宝、青鸟智控、三棵树、东方雨虹，科顺股份、北新建材、悍高集团、伟星新材等。
- 玻璃基板：产业趋势向好，未来或是一片新蓝海。近期京东方与康宁签署合作备忘录，将针对玻璃基板封装载板业务、钙钛矿业务以及光互连业务开展合作，京东方已建成玻璃基板载板试验线，已给国内部分客户送样。当前国内外龙头企业积极布局玻璃基板业务，加速推进产业化。旗滨集团在2025年已经与国内著名自主芯片科技公司开展芯片封装玻璃合作，一旦解决方案跑通，预计公司先发优势明显。关注旗滨集团玻璃基板业务的进展。
各板块详细分析
- 水泥：需求环比改善，预期价格震荡走强。本周水泥企业出货率约为45%，环比提升2.4个百分点，6月初天气好转，市场需求略改善。由于当前行业普遍面临成本上涨压力，企业亏损居多，为缓解经营压力，多地水泥价格小幅推涨。中期需关注国务院新颁布的《碳达峰碳中和综合评价考核办法》的执行情况，是否能加速供给端带来出清。短期在成本支撑下，预计后续价格震荡偏强运行。推荐华新建材、海螺水泥、上峰水泥；关注塔牌集团、天山股份等。
- 玻璃：供给小幅收缩，继续关注供给收缩的进度。本周浮法玻璃企业库存约6926万重箱，环比+0.09%，库存仍维持相对高位，本周有生产线放水冷修，在产产能为14.74万吨/天，但当前下游加工厂开工缓慢恢复，受原材料及能源成本的上涨，盈利端压力继续增大。我们认为，中小企业亏损致使现金流承压，叠加成本上升的压力，或加快行业产能出清速度，预计Q2仍有生产线进入冷修，供给将进一步收缩，“反内卷”大背景下，随着供给收缩，玻璃价格或率先迎来触底企稳。光伏玻璃价格同样疲软，短期需求尚无明显起色，全行业亏损压力下，行业供需平衡点仍需再寻。推荐旗滨集团，关注信义玻璃。
- 碳纤维：短期价格以稳为主，盈利依旧承压。本周碳纤维市场价格维持稳定。供给端，国内碳纤维行业开工率约为72.10%，较上周下降0.27%，国内其他碳纤维企业维持偏高负荷，碳纤维产量小幅增加，市场整体货源供给充足。表观需求来看，2026年4月国内碳纤维表观消费量为10893.4吨，环比+12.75%，同比+48.34%。成本及利润来看，本周自产原丝的碳纤维厂家平均利润增加。我们认为，碳纤维价格下降是渗透率提升的必经之路，近期海内外商业航天领域发展迅速，火箭及卫星的发射频次大幅提升，若2026年作为商业航天元年，则对碳纤维需求拉动或逐步释放。建议关注中复神鹰、光威复材；关注吉林碳谷。
成本端
短期部分原燃料价格明显上涨，受石油价格上涨影响部分建材成本同比上涨，有望通过提价传导成本压力。
风险提示
- 电子布等产品价格提涨不及预期
- 政策落地情况不及预期
- 原材料价格剧烈波动的风险
