2025年12月财富管理月报：权益市场火热，居民边际配置权益资产

2025年12月，居民资产配置以低风险为主，但边际增配权益类资产。权益市场表现亮眼，主要指数均收涨，推动居民风险偏好提升和存款向高收益资产转移。12月股债市场表现分化，长端利率震荡回升，中证全债指数下跌0.07%。公募基金规模37.7万亿，环比增长1.88%，其中股票型、混合型、债券型基金规模分别环比增长4.39%、2.13%、3.92%。新发基金份额1132.20亿份，环比增长19.72%，其中债券类新发基金环比增长136.82%。ETF总规模6.0万亿元，环比增长5.76%，股票型ETF和债券型ETF规模分别环比增长5.58%和15.68%。政策方面，销售费用新规和业绩比较基准指引落地，优化基金销售市场，聚焦产品力提升。私募基金存量规模22.2万亿元，环比增长0.27%，新备案规模989.0亿元，环比增长38.6%。私募资管存量规模12.3万亿元，环比下降1.65%，新发规模819.3亿元，环比下降3.86%。银行理财份额环比下降0.81%，但新发规模环比增长37.30%。保险公司保费收入同比增长7.2%，其中寿险保费收入同比增长8.8%。人民币住户存款存量165.89万亿元，环比增长1.58%。券商各业务受益于居民资金入市，个股推荐国信证券、东方证券、广发证券、兴业证券、华泰证券。建议关注渠道端转型和固收+业务发展，看好参控股头部公募的券商。