猜你想问
这份研报主要讲了什么内容？
本研报探讨了居民配置权益力量逐步形成对财富管理行业发展趋势的影响。报告分析了财富管理市场（居民可配置的资管产品与存款）的规模、增速及结构变化，指出2025年底总规模达343.6万亿元，近10年复合增速8%。同时，报告详细解析了财富管理市场三大核心子赛道——保险资管、公募基金、银行理财的占比变化趋势，以及居民资产从存款向资管产品、保险、基金等转移的长期逻辑。此外，报告还展望了2026年居民可配置财富管理市场的规模增量及各子赛道的资金流向预测。
财富管理行业未来发展趋势如何？
财富管理行业未来发展趋势显示居民配置权益力量逐步增强。报告指出，在低利率环境、房地产上涨预期瓦解及后房地产时代背景下，居民资金正从实物投资转向金融投资，从表内存款流向表外理财、保险、基金等。财富管理市场三大核心子赛道占比预计将保持保险资管22%、公募基金20%、银行理财19%的格局，公募基金占比持续提升，银行理财占比逐步下降。居民直接投资资管产品的资金占比将从2020年的13%升至2025年的36%，显示资金向资产管理行业转移趋势明确。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了居民资产再配置的长期逻辑及财富管理市场各子赛道的资金流向变化。报告从低利率环境、房地产预期变化等角度解释了居民资金从存款向资管产品转移的原因，并预测了2026年居民可配置财富管理市场的规模增量及各子赛道的资金增长情况。此外，报告还深入分析了公募基金、非货基金（固收+、被动权益、主动权益、主动债基）的规模变化、份额增减趋势及居民风险偏好变化，揭示了居民配置从固收+转向更稳健的债基的动态。
当前市场现状如何判断？
当前市场现状表现为居民资产配置结构正在发生积极变化。财富管理市场总规模持续增长，2025年底达343.6万亿元，近10年复合增速8%，资管产品增速已快于存款。居民直接投资资管产品的资金占比从2020年的13%升至2025年的36%，显示资金向资产管理行业转移趋势明确。公募基金规模持续扩大，2025年底达37.7万亿元，其中非货占比60%，但增长主要靠净值修复。非货基金中，固收+份额增长最快，但居民风险偏好仍较低，10%-20%权益占比的固收+最受青睐。
研报提示了哪些风险？
研报提示了居民配置权益类资产节奏放缓及市场赚钱效应不足的风险。报告指出，尽管2026年上半年权益市场行情亮眼，但居民未加速增配含权类资产，增配权益节奏需观察。主动权益类产品份额虽随市场上涨提升，但上涨后易出现赎回，其吸引力提升需权益市场赚钱效应加强、居民预期明确。此外，基金新发规模仍处底部回暖状态，权益类新发占比不高，居民权益类配置节奏待跟踪。若权益市场未能走出长期稳健上涨行情，可能难以扭转居民风险偏好，影响权益类资产增配进程。