计算机行业周报：AI变革深化，巨头持续加码

市场回顾

过去一周（2.2-2.6），上证综指下跌1.27%，创业板指下跌3.28%，沪深300指数下跌1.33%，计算机（申万）指数下跌3.27%，跑输上证综指2.00个百分点，跑赢创业板指0.01个百分点，跑输沪深300指数1.94个百分点，位列全行业第27名。

周观点

1. 大模型持续升级：

   • Anthropic：推出旗舰大模型Claude Opus 4.6，发布“AI代理团队”功能，支持将任务拆分由不同代理完成，上下文窗口提升至100万tokens，在金融分析、计算机使用等专项测试中表现领先。
   • OpenAI：发布最新编程模型GPT-5.3-Codex，更智能、可控、快速，并强化计算机操作能力。

2. 北美大厂业绩亮眼，资本开支加码：

   • Alphabet：第四季度营收1138.3亿美元（同比增长18%），净利润344.6亿美元（同比增长29.8%）；全年营收4028.4亿美元（同比增长15%），净利润1321.7亿美元；2026年资本支出预计1750-1850亿美元。
   • Meta：第四季度营收598.9亿美元（同比增长24%），净利润227.7亿美元（同比增长9%）；全年营收2009.7亿美元（同比增长22%），净利润604.6亿美元（同比下降3%）；2026年资本支出预计1150-1350亿美元。
   • 亚马逊：第四季度净销售额2134亿美元（增长14%），净利润212亿美元（同比增长6%）；全年资本支出约1310亿美元，2026年预计2000亿美元。
   • 微软：第二财季营收812.7亿美元（同比增长17%），智能云业务营收329.1亿美元（同比增长近29%）；季度资本支出375亿美元（同比增长66%）。

3. 国内大厂开启春节AI大战：

   • 腾讯：上线春节活动，用户预约App可额外获得抽奖次数。
   • 阿里：千问APP投入30亿启动“春节请客计划”，接入淘宝等生态场景。
   • 字节：火山引擎成为春晚独家AI云合作伙伴，豆包AI将走入春晚。
   • 百度：用户使用文心助手有机会瓜分5亿现金红包，百度APP为春晚首席AI合作伙伴。

投资建议

建议关注：

1. 算力：寒武纪、海光信息、中科曙光、华丰科技、申菱环境、英维克、欧陆通、中恒电气等。
2. AIDC：科华数据、云赛智联、弘信电子、润建股份、润泽科技、数据港等。
3. AI应用：金山办公、科大讯飞、福昕软件、万兴科技、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、卓易信息等。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。