计算机行业周报：海外科技巨头加码AI上调CAPEX，持续看好算力产业链价值

2024年05月05日 计算机 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 海外科技巨头加码AI上调CAPEX，持续看好算力产业链价值 海外科技巨头业绩亮眼，加码AI上调CAPEX 近日，海外科技巨头Microsoft、Google、Meta发布最新财报：1）微软：Azure云服务受益于AI驱动表现强劲。2024年第三财季 （2024/01/01-2024/03/31）实现营收619亿美元（YoY+17%）；净利 润219亿美元（YoY+20%）。整体微软云收入再创新高达到351亿美元 （YoY+23%），其中Azure和其他云服务增长31%，且Azure增长中AI贡献了7个百分点。超过65%的财富500强企业使用AzureOpenAI服务。30,000名客户使用CopilotStudio为Microsoft365定制Copilot或构建自己的Copilot，季度环比增长175%。 2）谷歌：广告需求持续，利润彰显弹性。母公司Alphabet在2024 年第一财季（2024/01/01-2024/03/31）实现营收805亿美元 （YoY+15%）；净利润为237亿美元（YoY+57%）。其中YouTube广告81亿美元（YoY+21%）、Google搜索462亿美元（YoY+14%）以及谷歌云收入96亿美元（YoY+28%），谷歌云通过其大语言模型Gemini，为企业客户提供AI服务，现已成为继广告业务后第二增长曲线。公司首次宣派每股0.2美元的季度股息，并计划回购700亿美元。 3）Meta：广告业务量价齐升，重磅发布最强开源大模型。2024年第 一财季（2024/01/01-2024/03/31）实现营收365亿美元（YoY+27%） 净利润124亿美元（YoY+117%）。主营广告业务收入356亿美元 （YoY+27%），反映到量价上，广告展示量实现20%同比增长，每条广告的平均价格同比增长6%。今年4月，公司发布了最新开源大模型Llama3，共有80亿和700亿参数两种版本，在多个关键的基准测试中性能优于业界先进同类模型。 资本开支方面，①微软2024Q1受AI驱动，Capex从上一季度的115亿美元增至140亿美元，以支持扩展AI基础设施与模型训练方面的 需求。②谷歌24Q1Capex为120亿美元，主要用于投资服务器和数据中心，公司预计未来几个季度的Capex将保持在类似水平。③Meta将2024财年总支出从940-990亿美元上调至960-990亿美元，Capex 从300-370亿美元上调至350-400亿美元，管理层预计“随着公司积极投资以支持人工智能研究和产品开发工作，明年（2025财年）资本支出将继续增加”。 海内外产业链共振，AI算力引领科技投资高景气 大模型训练需要大规模的算力，科技巨头们持续加码AI投资，尤其是在基础设施领域的投入，我们认为AI算力的投资机会或将长期延续，建议关注：英伟达、AMD、超微电脑、IBM、戴尔；国内参与全球AI算力产业链的相关公司：浪潮信息、联想集团、工业富联、紫光股份等；同时建议关注受政策大力扶持的国产算力方向：海光信息、 首选股票目标价（元）评级 计算机 沪深300 38% 28% 18% 8% -2% -12% -22% -32% -42% 2023-052023-092023-122024-04 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅%1M 相对收益-4.9 绝对收益-3.0 3M -1.0 10.1 12M -15.0 -25.5 赵阳分析师 SAC执业证书编号：S1450522040001 zhaoyang1@essence.com.cn 夏瀛韬分析师 SAC执业证书编号：S1450521120006 xiayt@essence.com.cn 马诗文联系人 SAC执业证书编号：S1450122050037 masw2@essence.com.cn 相关报告24Q1计算机板块基金持仓 2024-04-29 复盘Llama3发布，开源大模型能 2024-04-22 力进一步提升量子时代的矛和盾：关注抗 2024-04-15 量子密码产业进展大规模设备更新涉及交通领 2024-04-08 域，车联网基建有望加速低空经济顶层政策颁布，产 2024-04-01 业发展有望加速 高新发展、神州数码、软通动力等。 AI大模型方面，建议关注：微软、谷歌、Meta、商汤、科大讯飞等。AI+企业服务方面，建议关注：Salesforce、ServiceNow、PalantirSAP、金蝶国际等。 AI应用方面，建议关注：Adobe（AIGC）、多邻国（AI+教育）、金山办公（AI+办公）、美图公司（AI+图像编辑）、万兴科技（AI+视频创意）、福昕软件（AI+文档处理）、彩讯股份（AI+邮箱）、医渡科技（AI+医疗）等。 风险提示： AI进展不及预期，市场竞争加剧，研发不及预期等。 内容目录 1.本周行业观点4 2.市场行情回顾5 2.1.本周板块指数涨跌幅5 2.2.本周计算机个股表现6 3.重要行业新闻7 3.1.AI大数据应用7 3.2.数字经济7 3.3.智能网联汽车7 3.4.新兴技术与硬科技7 3.5.工业软件与数字化转型8 4.重点公司动态9 4.1.智能网联车9 4.2.AI应用软件9 4.3.金融科技9 4.4.工业软件9 4.5.网络安全9 4.6.基础工具链10 4.7.基础软硬件10 4.8.机器视觉10 4.9.口岸信息化11 图表目录 图1.本周各行业涨跌幅统计5 表1：本周板块指数涨跌幅统计5 表2：本周计算机个股涨跌幅统计6 1.本周行业观点 段落正文段落正文段落正文段落正文段落正文段落正文段落正文段落正文段落正文段落正文段落 海外科技巨头业绩亮眼，加码AI上调CAPEX 近日，海外科技巨头Microsoft、Google、Meta发布最新财报： 1）微软：Azure云服务受益于AI驱动表现强劲。2024年第三财季（2024/01/01-2024/03/31）实现营收619亿美元（YoY+17%）；净利润219亿美元（YoY+20%）。整体微软云收入再创新高达到351亿美元（YoY+23%），其中Azure和其他云服务增长31%，且Azure增长中AI贡献了 7个百分点。超过65%的财富500强企业使用AzureOpenAI服务。30,000名客户使用CopilotStudio为Microsoft365定制Copilot或构建自己的Copilot，季度环比增长175%。 2）谷歌：广告需求持续，利润彰显弹性。母公司Alphabet在2024年第一财季 （2024/01/01-2024/03/31）实现营收805亿美元（YoY+15%）；净利润237亿美元（YoY+57%）。 其中YouTube广告81亿美元（YoY+21%）、Google搜索462亿美元（YoY+14%）以及谷歌云收入96亿美元（YoY+28%），谷歌云通过其大语言模型Gemini，为企业客户提供AI服务，现已成为继广告业务后第二增长曲线。公司首次宣派每股0.2美元的季度股息，并计划回购700亿美元。 3）Meta：广告业务量价齐升，重磅发布最强开源大模型。2024年第一财季 （2024/01/01-2024/03/31）实现营收365亿美元（YoY+27%）；净利润124亿美元（YoY+117%）。 主营广告业务收入356亿美元（YoY+27%），反映到量价上，广告展示量实现20%同比增长，每条广告的平均价格同比增长6%。今年4月，公司发布了最新开源大模型Llama3，共有80 亿和700亿参数两种版本，在多个关键的基准测试中性能优于业界先进同类模型。 资本开支方面，①微软2024Q1受AI驱动，Capex从上一季度的115亿美元增至140亿美元，以支持扩展AI基础设施与模型训练方面的需求。②谷歌24Q1Capex为120亿美元，主要用于投资服务器和数据中心，公司预计未来几个季度的Capex将保持在类似水平。③Meta将 2024财年总支出从940-990亿美元上调至960-990亿美元，Capex从300-370亿美元上调至 350-400亿美元，管理层预计“随着公司积极投资以支持人工智能研究和产品开发工作，明年（2025财年）资本支出将继续增加”。 海内外产业链共振，AI算力引领科技投资高景气 大模型训练需要大规模的算力，科技巨头们持续加码AI投资，尤其是在基础设施领域的投 入，我们认为AI算力的投资机会或将长期延续，建议关注：英伟达、AMD、超微电脑、IBM、戴尔；国内参与全球AI算力产业链的相关公司：浪潮信息、联想集团、工业富联、紫光股份等；同时建议关注受政策大力扶持的国产算力方向：海光信息、高新发展、神州数码、软通动力等。 AI大模型方面，建议关注：微软、谷歌、Meta、商汤、科大讯飞等。 AI+企业服务方面，建议关注：Salesforce、ServiceNow、Palantir、SAP、金蝶国际等。AI应用方面，建议关注：Adobe（AIGC）、多邻国（AI+教育）、金山办公（AI+办公）、美图公司（AI+图像编辑）、万兴科技（AI+视频创意）、福昕软件（AI+文档处理）、彩讯股份（AI+邮箱）、医渡科技（AI+医疗）等。 2.市场行情回顾 2.1.本周板块指数涨跌幅 本周深证成指上涨1.30%，创业板指上涨1.90%，计算机行业指数上涨1.70%，跑赢深证成指0.40%，跑输创业板指0.20%。横向来看，本周计算机行业指数在中信30个行业指数中排名第11，在TMT四大行业（电子、通信、计算机、传媒）中排名第2。 指数名称 周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 周相对涨跌幅 年初至今相对 表1：本周板块指数涨跌幅统计 计算机（中信） 1.70% -11.55% —— 涨跌幅—— 上证综指 0.52% 4.37% 1.18% -15.92% 深证成指 1.30% 0.66% 0.40% -12.21% 创业板指 1.90% -1.74% -0.20% -9.81% 沪深300 0.56% 5.05% 1.14% -16.60% 云计算指数 2.22% -12.69% -0.52% 1.14% 网络安全指数 3.33% -16.81% -1.63% 5.26% 车联网指数 2.61% -10.37% -0.91% -1.18% 资料来源：Choice，国投证券研究中心 图1.本周各行业涨跌幅统计 资料来源：Choice，国投证券研究中心 2.2.本周计算机个股表现 从涨跌幅情况来看，本周计算机板块整体表现一般。展望2024年，我们仍建议关注景气度向上的人工智能、低空经济、智能网联汽车和信创等产业的投资机会。 表2：本周计算机个股涨跌幅统计 周涨幅前十 周跌幅前十 周换手率前十 股票名称周涨跌幅（%） 股票名称周涨跌幅（%） 股票名称周换手率（%） 中海达44.18% 航天信息-7.80% 浩丰科技75.80% 天泽信息27.52% 捷安高科-7.53% 真视通48.16% 格尔软件21.05% 中科星图-6.16% 科大国创43.34% 国联股份21.02% 博彦科技-5.93% 川大智胜40.20% 迪威迅19.86% 威创股份-5.74% 万集科技38.77% 中科通达18.64% 新晨科技-5.59% 中海达37.06% 天迈科技18.36% 南威软件-5.27% 捷安高科33.79% 吉大正元15.35% 华平股份-5.26% 天迈科技30.28% 法本信息15.19% 新大陆-5.08% 吉大正元30.18% 万集科技14.47% 恒生电子-4.18% 智莱科技30.03% 资料来源：Choice，国投证券研究中心 3.重要行业新闻 3.1.AI大数据应用 4月26日，Qwen开源了其第一个千亿参数大模型Qwen1.5-110B