计算机行业周报：北美科技巨头发布财报，AI 大模型持续升级

市场回顾

过去一周（7.28-8.1），上证综指下跌0.94%，创业板指下跌0.74%，沪深300指数下跌1.75%，计算机（申万）指数下跌0.20%，跑赢主要指数，位列全行业第7名。

周观点

1. 北美科技大厂业绩发布：

   • 微软：二季度营收764.4亿美元（同比增长18%），净利润272亿美元（同比增长24%）；Azure云服务全年营收首次突破750亿美元（同比增长34%），云业务收入首次突破1680亿美元（同比增长23%）；二季度资本支出242亿美元（同比增长27%），下一季度预计提升至300亿美元以上。
   • Meta：二季度营收475.2亿美元（同比增长22%），净利润183.4亿美元（同比增长36%）；第三季营收预计475-505亿美元；全年资本支出660-720亿美元（较此前预期上限提高），2025年总开支1140-1180亿美元。
   • 亚马逊：二季度净销售额1677亿美元（同比增长13%），净利润182亿美元（同比增长35%）。
   • 谷歌（Alphabet）：二季度营收964.3亿美元（同比增长14%），净利润282亿美元（同比增长近20%）；2025年资本支出提高到850亿美元，预计2026年进一步增加。

2. AI大模型持续迭代：

   • 智谱：发布GLM-4.5模型，专为智能体应用打造，参数量3550亿，API调用价格低至输入0.8元/百万tokens、输出2元/百万tokens。
   • 阿里：发布Qwen3-30B-A3B-Instruct-2507，通用能力提升，长文本理解能力提升至256K。
   • OpenAI：ChatGPT发布Study Mode，帮助用户逐步解决问题，支持交互式提示、支架式回复等。

投资建议

建议关注：

1. 算力：华丰科技、申菱环境、寒武纪、海光信息、安博通等。
2. AIDC：科华数据、云赛智联、弘信电子、润建股份、润泽科技、数据港等。
3. AI应用：金山办公、科大讯飞、鼎捷数智、汉得信息、卓易信息、普元信息等。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。